SwissBlockのチーフエコノミスト、ヘンリク・ゼバーグ氏は、 ビットコインが$175,000に、 イーサリアムが$17,000に急騰し、 6～9か月以内にドットコムバブルに匹敵する 壊滅的な市場崩壊によって大多数の暗号プロジェクトが 消滅するであろうと予測している。
知っておくべきこと：
- ゼバーグ氏は、最終的な「メルトアップ」フェーズが ビットコインを$165,000-$175,000、 イーサリアムを$17,000近くにまで押し上げ、 その後主要な市場崩壊が発生すると期待している
- 米ドルの急騰が117-120の水準に達することで、 グローバルなリスク資産を破壊する 大規模なデレバレッジを引き起こす「破壊球」となる
- エコノミストは、99%の暗号プロジェクトが 今後の崩壊で失敗し、ドットコムバブルに似ており、 実用性に焦点を当てたプロジェクトだけが 生き残ると警告している
市場タイミングと技術指標
ゼバーグ氏は、 現在の市場を ビジネスサイクルの後期に位置づけているが、 古典的な不況のシグナルはまだ現れていないことを 強調している。 彼は、利回り、信用スプレッド、 または初回の失業保険請求を タイミングの確認のために確認している。 「クラッシュは突如現れるものではない」と、 ゼバーグ氏は9月4日のダッチホスト ポール・ビューティンク氏とのインタビューで 説明した。 「まだその兆候は見えていない。」
エコノミストは連邦準備制度が今月、 25ベーシスポイントの利下げを 開始することを予測しているが、 大きな動きの可能性も残している。 初期の利下げは一時的に市場を押し上げるかもしれないが、 ゼバーグ氏は洗練された投資家が 連続的な緩和が支援というよりも 経済的弱さと解釈するだろうと考えている。
世界的な流動性の改善と連邦準備制度の タカ派な姿勢転換は、 ゼバーグ氏が「1989年の日本の最後の上昇フェーズに 似た鋭い上昇フェーズ」と呼ぶ 条件を生み出している。 彼は、S&P 500が現在の約6,400の水準から 7,500から8,200に達すると予測している。
崩壊前の暗号通貨の急騰
ゼバーグ氏の分析によれば、ビットコインはまず 「少なくとも$140,000に急騰する」 可能性があるという。 イーサリアムは、ETH/BTC比率が 後期のアルトコインフェーズ中に 0.12に拡大すると仮定すると、 約$17,000に達する可能性がある。
「暗号で何かが動いてバブルの最終段階に入ると、 驚くべき速さになり得る」と ゼバーグ氏は警告した。
動きは「ゆっくりではなく急激に」となる予定であり、 勢いとFOMOが最終的な急騰を駆動する。
エコノミストはMicroStrategyに対して 特に厳しい批判を行い、 それを「最大のオープン・ポンジーゲーム」と 呼んでいる。 彼は、会社のビットコイン蓄積戦略が 危険なフィードバックループを生み出し、 投資家がビットコインをさらに購入するために 株を買い続ける必要があると論じた。 「みんなが株に投資し続け、彼はさらに多くの 借金を背負い、さらにビットコインを購入する」 とゼバーグ氏は述べた。
彼はMicroStrategyを「長い間で最大のカードの家」 と表現し、解体が発生した場合、 「保持し続けることができると思っている人々にとって 非常に悪いことになる」と警告している。 この構造は、彼が予測するドル高が実現し ビットコインが「非常に困難な時期に入る」 場合に特に脆弱になる。
ドルの力学と市場の破壊
米ドルはゼバーグ氏の仮説の中心に位置し、 DXYの底を見た後に117-120の水準への 急騰が続くことを彼は注視しており、 それが世界中のリスク資産を 破壊する「破壊球」になるだろうと考えている。
「ある程度の危機を見ることになる場合、 すべての債務はドルで決済される 必要があるだろう」とゼバーグ氏は説明した。
緑のシャツは「依然として 最も清潔だ」とされているが、 「かなり汚れてきている。 ドルの強さは、米国以外の ローカル通貨のキャッシュフローと ドルでの負債を持つ組織に特に圧力をかける。」
このドル高は、ゼバーグ氏が比較的短期間に なると予測する「6から9か月続くデフレバスト」を 引き起こす。 崩壊は政策パニックとそれに続くスタグフレーションの フェーズにより続き、 その過程で「連邦準備制度の道具が無力となる。」
流動性危機の初期段階では、 投資家が現金を引き出すために 金は売却される可能性があり、 最初は約33-35％減少する。 2008年のパターンに似ている。 銀は政策対応により回復する前に 最大60％下落する可能性があるが、 ゼバーグ氏は、負の実質金利と 貨幣リセットのダイレクトな影響で 金が「2030年代に入っ بدر文ﴁbると $35,000に達する」と見積もっている。
暗号プロジェクトの生存と市場構造
主要な暗号通貨を超えて、ゼバーグ氏は 「99%」の暗号プロジェクトが 最終的に失敗し、 実世界の実用性を提供するプロジェクトのみが 浪費から生き残ることになると予測している。 彼は、Amazonのような会社が ドットコムクラッシュ後に 強化され、 投機的なベンチャーが消える ドットコムクラッシュに 類似することを強調している。
エコノミストは、 「激しい投機が長期間にわたって 容認されてきたと述べ、 暗号通貨業界全体での 適正価格の基準に準拠しない 評価の持続不可能な状態を作りだしている。 ラージキャップ技術株の集中した 収益の集中は、 市場を「歪めた」ものにし、 より質の高いスモールキャップ技術企業でさえ、 無差別なデフレーション時に 著しい下向きのリスクに直面する。
彼は、崩壊を引き起こす 単一の触媒の存在を否定し、 代わりに高金利、 実質所得の低下、 デリンケンシーの上昇が 銀行や企業に圧力を かける環境について説明しています。
フロントエンドの利回りは 一部の水準を「破る」など 移行の早期警告信号を 提供し始めています。
最後の考察
ゼバーグのフレームワークは 最終的な暗号の上昇を考えています。 流動性と勢いによるもので、 ドルの強さと 引き締まった金融条件が 包括的な市場の崩壊を 引き起こす前に、 6か月から9か月の間。 分析には、ユーティリティに焦点を当てた ブロックチェーンプロジェクトだけが 今後の乱流を乗り越え、 投機的な投資が 市場史上最大の泡の特徴として 消滅すると述べています。