元商品先物取引委員会（CFTC）議長のクリス・ジャンカルロ氏は、デジタル資産をめぐる規制の明確化を、暗号資産業界そのもの以上に銀行が緊急に必要としている可能性があると述べた。従来型の金融機関は、明確な法的なガイドレールがなければ、ブロックチェーンインフラへの大型投資を決断できないと主張している。
スコット・メルカー氏がホストを務めるThe Wolf of All Streetsのポッドキャストに出演したジャンカルロ氏は、規制が敵対的な局面でも暗号資産企業は製品開発を続けてきた一方で、銀行は正式なルールがなければ前進を妨げられる法務・コンプライアンス要件によって縛られていると述べた。
「暗号資産は、どうあっても開発を続けるだろう」とジャンカルロ氏は語った。「しかし銀行は、規制の不確実性に耐えられない。法務担当役員たちは取締役会に対し、規制の枠組みが明確にならない限り、新しいインフラに数十億ドルを投資することはできないと伝えている。」
同氏は、明確さの欠如によって主に影響を受けているのは、暗号ネイティブ企業よりも、より厳格なコンプライアンス義務の下で事業を行う伝統的な金融機関だと主張した。
金融インフラの近代化を迫られる銀行
ジャンカルロ氏によれば、多くの銀行は、自らの金融インフラがいずれブロックチェーンベースの決済ネットワークに置き換えられ得るレガシーシステムに基づいていることを認識している。
彼は、従来の銀行業務は「アナログなネットワークシステム」の上で動作している一方、デジタル資産インフラは金融市場の新しいモデルを体現していると表現した。
銀行が近代化を先送りすれば、金融イノベーションは他の法域へと流出し、米国の金融機関が不利な立場に置かれるおそれがあると警告した。
また、支払い分野の過去の技術移行と比較し、米国の銀行は他地域が導入した後も、ICチップ付きクレジットカードの採用を歴史的に遅らせてきたと指摘した。
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ジャンカルロ氏の見方では、金融機関がブロックチェーンベースのシステムへの早期関与を怠った場合、デジタル資産インフラでも同様のリスクが生じる。
規制の明確化を巡る論点は市場構造法案に集中
ジャンカルロ氏は、明確化の必要性を、デジタル資産市場の規制方法を定義しようとする米国の未成立法案と結び付けた。
彼は、証券取引委員会（SEC）とCFTCなどの規制当局の管轄境界を定義することを目的とした、いわゆる「Clarity Act」が、金融機関に法的な確実性を提供するうえで重要な一歩だと述べた。
同氏は、この法案にはなお可決の可能性があると見積もりつつも、伝統的金融機関と暗号資産企業との対立や、政治的な分断がプロセスを複雑にしていると認めた。
また、与野党双方の穏健派議員が最終的に法案を前進させる可能性があるとし、米国が世界的な金融リーダーシップを維持するには、金融インフラの近代化が不可欠だと主張した。
規制にかかわらず続くと見込まれる暗号資産イノベーション
立法の不透明感にもかかわらず、ジャンカルロ氏は、起業家や開発者は規制環境にかかわらず開発を続ける意欲があるため、暗号資産の開発が大きく減速する可能性は低いと述べた。
同氏は、規制当局がこのセクターに対してより積極的な法執行姿勢を取っていた時期でさえ、デジタル資産のイノベーションは続いていたと指摘した。
彼が示唆した主なリスクは、「暗号資産が発展するかどうか」ではなく、「どこで発展するか」だという点だ。
「もしイノベーションが米国で阻まれるなら、それは単に欧州やアジアへ移るだけだ」と同氏は述べ、米国の政策決定にかかわらず、デジタルな金融レールは世界的に構築され続けるだろうと付け加えた。
さらにジャンカルロ氏は、ブロックチェーン技術を、金融システムとのより直接的な相互作用を可能にする金融アーキテクチャの構造的転換だと位置づけ、伝統的な銀行仲介を超えて金融サービスへのアクセスを拡大し得ると説明した。