仮想通貨業界団体は、イングランド銀行に対し、ステーブルコインの所有制限案を撤回するよう求めている。この制限は、デジタル資産規制において英国を米国やEUよりも競争力の低い国にすると主張している。
知っておくべきこと:
- イングランド銀行は、個人には1万から2万ポンド、企業には最大1千万ポンドのシステミックステーブルコインの上限を提案
- 業界関係者は、この制限の実施がほぼ不可能で、他の主要な法域ではそのような制限は課されていないと主張
- 米国とEUは、保有制限ではなく、準備金と監視に重点を置いたステーブルコインフレームワークを導入している
制限的なフレームワークに対する業界の反対運動が高まる
ファイナンシャル・タイムズ紙は月曜日、中央銀行の職員が個人保有者に対して1万から2万ポンド（13,600～27,200ドル）の所有制限を課す計画であると報じた。企業は、システミックステーブルコインの保有額で約1千万ポンド（1,360万ドル）の上限に直面する。
イングランド銀行は、システミックステーブルコインを、英国で既に広く使用されているか、そのような普及が予想されるトークンとして定義している。これらの制限は、伝統的な銀行からの突然の預金流出を防ぎ、信用供給や広範な金融安定を損なうリスクに対する必要な防護措置として説明されている。
サシャ・ミルズ、中央銀行の金融市場インフラ担当エグゼクティブディレクターは、新たなシステミック支払いシステムのスケーリングや急激な預金引き出しからのリスクを根拠にこのアプローチを擁護した。この規制フレームワークは、大規模なステーブルコインの採用によって銀行預金が流出するシナリオを防ぐことを目的としている。
しかし、業界の上級者はこの提案を根本的に欠陥があるものだと批判した。
Coinbaseの国際政策担当副社長、トム・ダフ・ゴードンは、この制限が英国の貯蓄者やロンドンの金融街、市場に害を与えると述べた。彼は「ステーブルコインに上限を設けることは、英国の貯蓄者やシティにとって、そしてポンドにとっても悪影響を及ぼす」と強調した。
英国クリプトアセットビジネス協議会のサイモン・ジェニングスは、この制限の実際の実施を疑問視した。彼は、新しいインフラシステムの構築、特に包括的なデジタルID検証メカニズムの設定がないと実施はほぼ不可能であると示唆した。
国際的な規制アプローチは大きく異なる
ペイメント協会のリカルド・トルデラ＝リッキは、現金保有や銀行口座残高に対する比較可能な制限がないことを踏まえて、この制限は「意味がない」と主張した。この批判は、デジタルと従来の金融商品に対する提案された規制処理の根本的な一貫性の欠如を浮き彫りにしている。
米国は、保有制限を課さない支払いステーブルコインのための連邦フレームワークを確立するGENIUS法を7月に導入した。この法律は発行者に対するライセンス要件、準備金基準、償還プロトコルを設定しながら、個人の保有を無制限にしている。
欧州連合はそのMICA規則（MiCA）を2024年6月30日から施行するステーブルコイン固有の条項を実施した。より広範な暗号資産およびサービスプロバイダー向けの規則は2024年12月30日に発効した。米国のアプローチと同様に、MiCAは保有者の制限ではなく、準備金、ガバナンス構造、国内規制当局による監視を強調している。
これらの国際的なフレームワークは、英国の提案された所有制限が外れたアプローチを代表していることを示唆している。米国とEUの両者は、消費者や企業の保有に直接制限を設けるのではなく、発行者の規制と準備金要件を優先している。
ステーブルコインと規制上の懸念に対する理解
ステーブルコインは通常、米ドルや英ポンドなどの政府発行通貨と安定した価値を保つことを目的とした暗号通貨である。ビットコインやイーサリアムなどの変動性が高い暗号通貨とは異なり、ステーブルコインは支払いと送金のための価格安定性の提供を目指している。
世界中の規制当局は、ステーブルコインが従来の銀行システムに与える可能性のある影響について懸念を表明している。懸念は、広範なステーブルコインの普及が商業銀行からの大規模な預金流出を引き起こし、結果的に広範な経済への信用供給能力を制約する可能性があるシナリオに集中している。
中央銀行もまた、大規模なステーブルコインネットワークが伝統的な規制の枠外で運営されるシステミック重要な支払いインフラへと発展することを恐れている。この懸念は、ステーブルコイン規制に対する様々な国のアプローチを後押ししているが、多くは利用者制限ではなく発行者要件に焦点を当てている。イングランド銀行の提案された制限は、個人およびビジネスのステーブルコイン保有の規模を制約することによりシステミックリスクを制限しようとする試みを表している。しかし、批判者はこのアプローチがステーブルコイン規制の根本的な構造問題ではなく、症状に対処しているに過ぎないと主張している。
終わりに
イングランド銀行の提案されたステーブルコイン所有制限は、業界の反対意見が高まり、国際的な規制アプローチと非好意的に比較されている。担当者らは金融安定への懸念を挙げている一方で、業界団体はこの制限の実行可能性と英国のデジタル資産セクターにおける競争への影響を疑問視している。