英国経済が8月に予想外のプラス成長を示した。実質GDPは前月比0.1％増と、小幅ながらもマイナス成長予想を覆した格好だ。エコノミストの多くは、この底堅さの背景にAI（人工知能）関連投資を追い風とするコンピューター・プログラミング分野の拡大があるとみている。前年同月比の成長率は2.1％と、2022年以降で最も高い伸びとなった。
主なポイント
- 英GDPは8月に前月比0.1％増と、市場予想の0.1％減を上回る。
- コンピューター・プログラミングが3カ月連続の成長を主導し、これで6カ月連続の最大寄与セクターに。
- 英中銀による利上げ観測が強まるなか、エコノミストはAI関連投資が成長の原動力と分析。
英GDP、予想外のプラス
英政府統計局（Office for National Statistics）が木曜日に公表したところによると、8月の実質GDPは前月比0.1％増となった。発表前には0.1％減少がコンセンサスだったが、6月・7月のいずれも0.4％増に続き、3カ月連続のプラス成長を確保した形だ。
生産は前年同月比では2.1％増と、2022年8月以来の高い伸びとなった。直近3カ月（6～8月）でみた成長率も0.7％増と、足元の景気モメンタムの強さを示している。
産業別では、製造業が8月に前月比1.2％増と好調だった半面、サービス業は横ばい、建設業は0.2％減と4カ月連続のマイナスとなった。一方で、コンピューター・プログラミング、コンサルティングおよび関連サービスは、直近3カ月で5％増と急拡大。6カ月連続でGDP成長への最大寄与セクターとなっている。
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Berenbergが示す「AI効果」
ドイツ系投資銀行ベレンベルクのシニア・エコノミスト、Andrew Wishart氏は、業種別の詳細データから「足元の成長の相当部分はAIが牽引している」と分析する。また、インフレ高止まりにもかかわらず、家計消費が当初予想より底堅かった点も指摘した。
PwCのJake Finney氏も、今年の想定を上回る成長は、とりわけテクノロジー関連ハードウエアを中心とした企業投資の拡大によるものだとみる。ただし、投資の規模でも、そのリターンでも、英国は依然として米国に後れを取っていると付け加えた。
一方、キャピタル・エコノミクスで英国チーフエコノミストを務めるPaul Dales氏は、経済全体は自社の当初予測よりも「はるかに粘り強い」と評価。企業はAI関連支出の恩恵を受けている半面、家計部門では支出抑制の動きが出ていると指摘する。実際、8月の家計関連サービス消費は前月比0.3％減と弱含みで、高インフレが今後の成長を抑制するとの見方は変えていない。
英中銀の見通しと市場への波及
今回の統計は、予算編成を控えるジョン・ヒーリー財務相（John Healey）にとって追い風となった。同相は今回の数字について「英国経済の底力を示す、さらなる証拠だ」と強調した。
もっとも、借り手にとっては手放しで喜べる状況ではない。オンライン証券教育会社Financial Markets Onlineのディレクター、Samuel Fuller氏は、足元のデータを受けて「イングランド銀行（Bank of England）は3週間後の会合で政策金利を4％まで引き上げるとの見方が市場では優勢だ」と指摘する。成長の底堅さが、利上げ継続の根拠を補強した格好だ。
7～9月期のGDP成長率は、英中銀が見込む0.4％を上回る公算が大きくなっている。
8月の結果は、英国経済にとって「強い夏場」の締めくくりとも言える。統計局は、このほど6月のGDP伸び率を0.3％から0.4％へ上方修正し、7月の0.4％増も据え置いた。週初には国際通貨基金（International Monetary Fund）も、英国の2026年成長率見通しを1.3％へ引き上げ、その要因の一つとしてAI投資を挙げている。たとえ第4四半期が横ばいにとどまったとしても、2026年通年の成長率は1.5％に達し、キャピタル・エコノミクスが予想していた1.4％を上回る計算だ。