エコノミストのピーター・シフ氏は、2008年の金融崩壊よりも深刻な金融危機が今年迫っていると述べた。米国の経済政策は世界の資本動態を根本的に誤読しており、自信の急激な崩壊を引き起こすリスクがあると主張している。
何が起きているのか
シフ氏はXへの投稿で、次の景気後退は2008年と決定的に異なり、グローバルな危機にはならないと述べた。
「2026年の金融危機と2008年の金融危機との主な違いは、この危機の方がはるかに深刻になるという点以外に、世界同時ではないということだ」とシフ氏は記し、米国の消費経済を支えてきた負担が軽くなることで、他国経済にとってはむしろ利益になる可能性があると付け加えた。
シフ氏は、このリスクをドナルド・トランプ大統領の下でのワシントンの通商・経済政策と直接結び付け、米国の消費を最終的に誰が資金提供しているのかを政権が理解していないと批判した。
「『噛みついてはいけない手を噛むな』という古い言い回しがある」とシフ氏は書いた。「ドナルド・トランプは、米国を食べさせてきた手を噛んだだけでなく、その手を食いちぎってしまったのだ。」
米ドル需要の減退
彼の警告は、資本フローと米資産への信認をめぐる著名投資家たちの懸念とも重なる。
世界経済フォーラム（ダボス会議）で、著名投資家であるレイ・ダリオ氏は、激化する貿易摩擦が、外国人投資家が米国債の保有意欲を見直す「資本戦争」へと波及し得ると述べた。
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「貿易赤字と貿易戦争の向こう側には、資本と資本戦争がある」とダリオ氏は語り、米財政赤字が拡大する中で、米国債に対する需要が細れば深刻な問題となると警告した。
ダリオ氏は歴史を引き合いに出し、地政学的・経済的な対立が高まる局面では、同盟国同士であっても互いの債務へのエクスポージャーを減らし、実物資産へと資金を移す傾向があると指摘した。
彼は分散投資を勧め、金融ストレス時の有効なヘッジとして金を挙げ、ポートフォリオの5〜15％を金で構成することを推奨した。
市場の動きも、こうした緊張を映し始めている。
今週は米政府の新たな関税発動の可能性が意識され、特にグリーンランドをめぐる対立に関連した関税案が、欧州との広範な貿易戦争への懸念を再燃させる中で、投資家が慎重姿勢を強め、米国債価格は下落した。
深まる制度不信の時代
ダボス会議では、ブラックロックのCEOであるラリー・フィンク氏も、この局面を「信認の低下」が進む時代としてより広い文脈で捉えた。
同氏は、世界的な制度は今や「深い制度不信」に直面しており、既存のシステムは有効性を維持するために信頼を再構築しなければならないと主張した。
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