暗号資産デリバティブ取引は2025年に急増し、清算データサイトCoinGlassによると年間取引額は86兆ドル、日次平均は2650億ドルに達し、Binanceが世界取引高のほぼ30％を獲得した。
同取引所は年間累計で2兆5090億ドル相当のデリバティブ取引を処理し、世界全体の29.3％を占めた。
OKX、Bybit、Bitgetがこれに続き、それぞれ年間取引額8200億〜1兆800億ドル規模を記録した。
上位4取引所で市場シェアの62.3％を占めた。
何が起きたのか
2025年のデリバティブ市場は、個人投資家中心の投機から、機関投資家によるヘッジやベーシストレードへと重心が移った。
現物ETF、オプション、規制された先物などを通じて、機関投資家向けの経路が拡大した。
**シカゴ・マーカンタイル取引所（CME）**は、2024年にビットコイン先物の建玉でBinanceを抜いて首位に立った後、その地位を固めたが、その後Binanceが再びトップの座を奪還した。
CoinGlassは、2025年通年の強制ロスカット（清算）総額を1500億ドルと見積もっている。
最大の清算イベントは10月10〜11日に発生し、24時間以内に190億ドル超のポジションが吹き飛んだ。
清算されたポジションの85〜90％がロングポジションだった。
CoinGlassは、この急落をドナルド・トランプ大統領による中国製品への100％関税発表と関連付けた。
関税の脅威が市場をリスク回避モードへ追い込み、複数取引所でマージンコールの連鎖を引き起こした。
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なぜ重要なのか
機関投資家主導の取引へのシフトにより、レバレッジの連鎖とポジションの相互接続性が一段と深まった。
「2025年に発生した極端なイベントは、既存の証拠金メカニズム、清算ルール、そしてプラットフォーム間のリスク伝播経路に対し、かつてない規模のストレステストを課した」とCoinGlassはレポートで述べている。
世界の暗号資産デリバティブ建玉残高は、第1四半期のデレバレッジ後に870億ドルまで低下した。
その後、建玉は年初来高値まで急増したが、第4四半期入りとともに再びリセットされた。
このフラッシュ・デレバレッジにより、当時の建玉残高の約3分の1にあたる700億ドル超のポジションが消し飛んだ。
年末時点の建玉残高は1451億ドルとなり、1月から17％の増加を記録した。
10月の清算イベントは、取引所インフラと取引所間のリスク伝播における脆弱性を浮き彫りにした。
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