主なポイント
PitchBookの2026年第2四半期・米VCデータによれば、同期間のベンチャー投資額の87.5％をAI関連企業が占めた。
AIをうたわないスタートアップは、残る12.5％の米ベンチャー資本を奪い合う形となった。
スウェーデン発「Lovable」は約133億ドル評価で4億ドルを調達、同週には「River AI」も11億ドルを確保。
「CodeRabbit」は約15億ドル評価で1億4300万ドルを調達、「Cognition AI」は400億ドル水準で新ラウンド交渉中と報じられている。
AIと非AIの資金配分の偏りは、PitchBookがこれまで記録した中で最も極端な水準となった。
2026年第2四半期の米ベンチャー資本は、ほぼ総額に近い水準が人工知能（AI）関連企業に流入した。他のあらゆるセクターは、その残余を取り合う「残り物争奪戦」に回された格好だ。数字を素直に並べると、その偏りは際立つ。
PitchBookは8月12日、2026年第2四半期の米ベンチャー評価に関するレポートを公表した。
米ベンチャー投資額全体の87.5％がAI関連に投下され、残る12.5％をその他すべてのテクノロジー分野が分け合う構図となった。
極端な集中を裏付ける数字
87.5％という比率には、基盤モデルの研究開発からアプリケーション層の開発者向けツールまで、AI関連と位置付けられるベンチャー投資が網羅されている。フォローオンの大型ラウンド、グロース投資、アーリーステージのディールも含まれており、PitchBookは「単独の勝者」を特定してはいない。
このデータは、米機関投資家が非公開テック企業に資本を配分する際の「構造的な地殻変動」が進んでいることを示している。
その様相を具体的に示すのが、2026年8月のある1週間だ。スウェーデン発の「雰囲気でコードを書く」コンセプトで知られるLovableは、約133億ドルのバリュエーションで4億ドルを調達した。オープンウェイトのインフラ構築を掲げるRiver AIも、ステルス状態を脱してわずか2カ月で、シードとシリーズAを合わせて11億ドルを引き出している。
AIコードレビュー・プラットフォームのCodeRabbitは、ロイターが確認したところによると、約15億ドル評価で1億4300万ドルを調達した。コーディングエージェント「Devin」で知られるCognition AIは、ブルームバーグによれば、評価額が400億ドルを超える可能性のある新ラウンドの初期交渉段階にあるという。
4社、4ラウンド。いずれもAI関連で、すべてがわずか5営業日の間に起きた出来事だ。
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非AI企業が直面した現実
AIへの資金集中の裏返しとして、「AIストーリー」を掲げない企業には深刻な資金枯渇が訪れている。
PitchBookの第2四半期データによると、シリーズD以降のレイターステージは、非AI系のソフトウェア企業にとって特にハードルが高くなっている。投資家は、新たな分野にローテーションするよりも、既存のAIポジションを厚くする方向に動いている。
2022〜23年にかけて大きな資本を集めたバイオテックやクライメートテックは、シェアを削られた。消費者向けスタートアップは、投下ドルベースで最も急激な縮小に直面している。
この力学は自己強化的でもある。大規模言語モデル（LLM）の性能向上が加速するなかで、投資家は従来型ソフトウェアに比べ、AI周辺ツールの方が売上成長ペースを高めやすいとみている。Lovableが6月時点で年換算売上5億ドル規模に達したことは、その根拠としてたびたび引き合いに出されている。一方、CodeRabbitはリリースで売上を開示していない。
非AIの創業者たちは、生き残りをかけて既存プロダクトにAI機能を後付けしているが、その中身は本質的なものから「看板だけ」のものまで幅がある。PitchBookのアナリストは第2四半期のコメントで、「AI」を自称するピッチ資料の比率が、AIネイティブなアーキテクチャの実態を大きく上回っていると指摘した。
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暗号資産×AIクロスオーバー案件への示唆
AIへの資本集中は、暗号資産ネイティブのAIプロジェクトにも二次的な影響を及ぼしている。分散型コンピューティングやAIエージェント向けインフラを掲げるスタートアップは、巨大資本を集める中央集権型AIラボと、同じ投資家の「注意と枠」を争わなければならない。River AIの11億ドルのシードラウンドは、多くの既存DeFiプロトコルの時価総額を上回る規模だ。
このギャップは、分散型AIプロジェクトに対し、「中央集権インフラには再現できない差別化要因」を示すよう強いる。プライバシーを保護した推論、検閲耐性、パーミッションレスなアクセス——こうした特性が主な論点となっている。ただし、これらの性質が十分な収益機会を生み、スケールで中央集権型オルタナティブと渡り合えるかどうかは、2026年後半に向けた大きな問いとして残されている。
Coinbaseのブライアン・アームストロングCEOは8月12日、AIエージェントが既に「Coinbase for Agents」を通じて顧客としてオンボーディングしていると投稿し、広告費をかけずに有機的な成長が生まれていると述べた。
この発言は、暗号資産インフラが中央集権型AIプラットフォームに対して依然として優位性を持ち得る領域を示唆する。すなわち、人手によるアカウント開設を経ずに、AIエージェント自身が自律的に実行できる「プログラマブルな決済」機能だ。
PitchBookのデータは、オンチェーンのAIプロジェクトと中央集権型AI企業を区別していない。仮にカテゴリを切り分ければ、分散型AIが87.5％のうち占める割合はごく小さい数字にとどまるだろう。
少なくとも現時点では、資本の重心はクローズドソースの中央集権型ラボと、そのアプリケーション層の派生企業にしっかりと固定されている。
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