AnchorageとKaminoが、規制準拠のカストディと Solanaオンチェーンレンディングをつなぐブリッジを構築

Anchorage Digital、Kamino、そしてSolana（SOL）Companyは、機関投資家がKaminoのレンディングマーケットでステーキング済みSOLを担保に借入れを行いながら、その担保を規制準拠のカストディに保管したままにできる三者間スキームを開始した。

この仕組みは、ほとんどの機関のコンプライアンス枠組みが資産を直接スマートコントラクトに預け入れることを禁じている、という基本的な障壁に対処するよう設計されている。

仕組み

このモデルでは、ステーキング済みSOLは、連邦認可を受けた暗号資産カストディアンであるAnchorage Digital Bankの分別管理口座内にとどまる。

機関投資家は、年率約7％のステーキング報酬を受け取り続けながら、Solana最大級のDeFiレンディングプロトコルの一つであるKaminoを通じて借入れの流動性にアクセスできる。

AnchorageのAtlas担保管理プラットフォームが、ローン・バリュー比率、マージンの変動、清算などを24時間自動的に監視・管理する。

借り手は、担保をプロトコルのスマートコントラクトに直接移転する必要がない。こうしたステップこそが、これまで規制された企業がDeFiレンディングから距離を置いてきた主因だった。

Anchorage Digitalの最高経営責任者であるNathan McCauleyは、このスキームにより、機関投資家はカストディやコンプライアンス管理を損なうことなく、ステーキング済みSOLを「生産的に」活用できると述べている。

関与しているプレーヤー

Solana Companyは、Pantera CapitalおよびSummer Capitalと提携して設立された上場企業であり、長期的なSOLトレジャリーとして機能するよう設計されている。

HSDT株は木曜日時点で約1.93ドルと、52週安値に近い水準で取引されており、Investing.comによれば、同社は2025年第3四半期に3億5,280万ドルの純損失を計上した。

各社はこのスキームを、カストディの保護を維持しながらプロトコルレベルの与信を求める他のトレジャリー企業やベンチャー投資家にとって、再利用可能なテンプレートだと位置づけている。

規制環境

このローンチは、米国の立法者が分散型金融をどのように規制するかについて依然として行き詰まり状態にある中で行われた。

CLARITY法案は、2025年7月に下院で超党派の294対134という票差で可決したものの、2026年1月に改訂された文言をめぐり主要業界団体が支持を撤回したことで、上院で停滞している。

主な争点には、非カストディ型のDeFi開発者に対し、中央集権的な仲介業者向けに設計されたコンプライアンス義務を課すべきかどうか、またステーブルコインの利回り商品をどのように扱うべきか、といった点が含まれる。

上院銀行委員会は1月15日に予定されていたマークアップを延期し、未だ日程を再設定していない。

そのような包括的な枠組みが整うまでは、Anchorage-Kaminoモデルのようなハイブリッド構造が、既存の規制の枠内にとどまりながら機関投資家がDeFiレンディング市場にアクセスするための主要な手段となる可能性がある。