バンク・オブ・アメリカ は富裕層向け資産管理の顧客に対し、初めて暗号資産への投資配分を検討するよう促しており、これにより1万5,000人超のアドバイザーがデジタル資産を推奨することを禁じていた制限が終了し、いまや ウォール街の最大手企業 に広がる大規模な機関投資家による受容が完成した。
全米第2位の銀行である同社は、顧客に対し、規制された投資ビークルを通じてポートフォリオの1〜4％を暗号資産に配分すべきだと伝えており、これは暗号資産に関する正式なガイダンスを示す伝統的金融機関の中で、最後の主要な「抵抗勢力」が方針転換したことを意味する。
この方針転換により、メリル（Merrill）、バンク・オブ・アメリカ・プライベートバンク、メリル・エッジ（Merrill Edge） の各プラットフォームの顧客が対象となり、1月5日から4本のビットコイン上場投資信託（ETF）への 取り扱いが開始 される。
この展開は、すべての主要なウォール街のウェルス・マネジメント企業が既にデジタル資産に関する正式な配分フレームワークを構築し、かつては投機的な「はみ出し資産」と見なされていたものが、いまや数兆ドル規模の機関マネーに支えられた標準的なポートフォリオ構成要素へと変貌した流れの中で起きている。
何が起きたのか
バンク・オブ・アメリカのチーフ・インベストメント・オフィスは、1月5日から4本のビットコインETF、すなわち Bitwise Bitcoin ETF、Fidelity's Wise Origin Bitcoin Fund、Grayscale's Bitcoin Mini Trust、BlackRock's iShares Bitcoin Trust についてリサーチ カバレッジ を提供する。同銀行の1万5,000人超のウェルス・アドバイザーは、これまでは顧客が明示的にアクセスを求めるのを待つしかなかったが、今後は暗号資産投資を積極的に推奨できるようになる。
「テーマ型イノベーションに強い関心を持ち、高いボラティリティに対して十分な許容度がある投資家にとっては、デジタル資産への1〜4％程度の控えめな配分が適切となり得ます」と、バンク・オブ・アメリカ・プライベートバンクの最高投資責任者（CIO）である クリス・ハイジー（Chris Hyzy） は述べた。「当社のガイダンスは、規制されたビークルの活用、慎重な配分、そして機会と [リスク] の双方に対する明確な理解を重視しています。」
この方針は、暗号資産関連商品を明示的に要望した顧客にしか提供しなかった従来の姿勢を反転させるものだ。同行の投資ソリューション部門トップである ナンシー・ファーミー（Nancy Fahmy） は、このアップデートはデジタル資産へのアクセスに対する顧客の高まる 需要 を反映したものだと述べた。この1年、多くの富裕層顧客は、ビットコインETFへのエクスポージャーを得るため、バンク・オブ・アメリカ以外のプラットフォームに流れていた。
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こうして同行は、暗号資産への配分に関するウォール街の統一的な立場に加わることになる。モルガン・スタンレー（Morgan Stanley） のグローバル投資委員会は10月初旬、ポートフォリオの2〜4％を暗号資産に配分し得ると示唆し、それを多くの投資家が探求しようとする「投機的だが人気が高まりつつある資産 クラス」と位置づけた。
ブラックロック（BlackRock） は2025年初頭にビットコインへの1〜2％配分を推奨し、一方でフィデリティ・インベストメンツは2024年3月に2〜5％、30歳以下の投資家については最大7.5％の配分を提案していた。かつてビットコイン関連商品を完全に遮断していた バンガード（Vanguard） でさえ、今週方針を転換し、自社の プラットフォーム 上で選定した一部の暗号資産ETFや投資信託を解禁し、11兆ドル超を運用する5,000万口座以上のブローカー顧客にアクセスを開いた。
こうした協調した方針転換の背景には、継続的な顧客からの圧力と、ポートフォリオ分散手段としてのデジタル資産に対する機関投資家の受容拡大がある。モルガン・スタンレー、チャールズ・シュワブ、フィデリティ、JPモルガン・チェースは既に一部の暗号資産ETFへの投資を顧客に認めており、チャールズ・シュワブや地方銀行PNCを含むいくつかの銀行は、規制の明確化を前提に暗号資産の直接取引への事業拡大が見込まれている。
なぜ重要なのか
暗号資産への配分を機関として承認することは、伝統的金融がデジタル資産をどう捉えるかという点で本質的な転換を意味する。2024年1月に現物ビットコインETFがローンチされてから2年足らずで、すべての主要なウォール街のウェルス・マネージャーが、控えめな暗号資産エクスポージャーを推奨する正式なフレームワークを整備した。これにより、これまで体系的なアクセス手段を持たなかった数百万の顧客に対し、規制された投資ビークルが提供されることになる。
とりわけ、同銀行の保守的な評判と巨大な販売ネットワークを踏まえると、バンク・オブ・アメリカの決定は大きな重みを持つ。約2.9兆ドルの運用資産と、暗号資産商品を推奨する権限を持つ数千人のアドバイザーを抱えることで、このポリシー変更は、これまで事実上市場から締め出されていた顧客層に対し、機関水準のビットコイン エクスポージャー を開くものとなる。
競合する機関が示す統一的なガイダンスは、リスク許容度や年齢に応じて1〜7.5％の範囲で暗号資産を位置づけており、暗号資産を単なる投機対象として排除するのではなく、慎重な配分が求められる正当な資産クラスとして扱う枠組みを確立している。これらの推奨は、トークンを直接保有するのではなくETFという規制されたラッパーを重視し、カストディの安全性と税務報告を、従来型の投資慣行と整合的な形で提供することを強調している。
もっとも、そのタイミングには課題もある。ビットコインは10月の12万6,000ドル超の高値から約3分の1下落し、12月初旬時点で約8万5,000ドルとなっており、年初来で見ると仮想通貨は約10％のマイナスである一方、S&P500指数は15％超の上昇となっている。この乖離は、機関マネーが現在のバリュエーションでデジタル資産に流入するのか、それとも将来の値上がりを見越して枠組みだけを先に整備しているのかという疑問を投げかける。
また、このシフトは投資テーマを超えた実務的なビジネス上の判断も反映している。銀行は、暗号資産へのアクセスを提供する競合他社に富裕層顧客を奪われるリスクを抱えており、デジタル資産のファンダメンタルズに内部で懐疑論が残っていたとしても、同様のサービスを提供する圧力に直面していた。現政権下で規制の明確性が高まり、顧客需要が加速する中で、かつては数年先と思われていた機関採用は、ここ数か月のうちにウォール街の統一的な立場へと急速に収れんしている。
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