バーンスタインは、2033年までにビットコイン価格が100万ドルに達するという予測を維持しつつ、暗号資産の最近の調整を受けて直近のターゲットを後ろ倒しした。同社は現在、BTCが2026年に15万ドルに到達し、2027年には20万ドルでピークを付ける可能性があると見込んでおり、従来の予測からおよそ2年の延期となる。長期的なターゲットには変更はない。
何が起きたのか：予測の修正
VanEckでデジタル資産リサーチ責任者を務めるマシュー・シーゲル氏は、バーンスタインの最新ノートの抜粋を共有した。同社アナリストは、ビットコインのサイクルはこれまでの典型的な4年周期を崩したと述べている。
現在彼らは、それを「個人投資家のパニック売りを、より粘着性の高い機関投資家の買いが相殺する、延長された強気サイクル」と表現している。
ビットコインが約30％下落したにもかかわらず、現物ETFの純流出は5％未満にとどまった。
このデータがタイムライン修正の根拠となった。バーンスタインは当初、2024年半ばにMicroStrategyのカバレッジとともに100万ドルのシナリオを初めて公表した際、サイクルのピークを2025年の20万ドル付近と予測していた。
実際には、ビットコインは2025年に20万ドルではなく12万ドル台半ばで天井を付けた。
その後の調整により、アナリストはタイムラインの延長を余儀なくされた。同社アナリストは次のように記している。「2026年予想のビットコイン価格目標を15万ドルに引き上げるとともに、サイクルのピークは2027年予想で20万ドルと見込む。2033年の長期ビットコイン価格目標は約100万ドルのままである。」
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なぜ重要なのか：機関マネー
大幅な調整局面にもかかわらずETFからの流出が最小限にとどまったことは、機関マネーがこれまでのサイクルでの個人投資家とは異なる行動を取っていることを示している。バーンスタインは、この5％という流出額を、ETFを介した投資資金プールが、従来の4年ごとの半減期サイクルでは織り込まれていなかった価格の下支えを提供している証拠と解釈している。同社は、このような「粘着性」の高い資本が、ビットコインの市場構造を根本から変えたと考えている。
改訂後のフレームワークでは、従来のターゲットは放棄ではなくスケジュール変更として扱われている。
バーンスタインは、ETF需要と供給制約といった普及ドライバーを正確に指摘してきた一方で、タイミングについては強気すぎた。
新たな予測は、機関マネーのフローが、これまで価格推移を左右してきた半減期ベースのサイクルよりも長いタイムラインで動いていることを認めるものだ。
記事執筆時点で、BTCは9万2,405ドルで取引されていた。
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