Bitcoin は、従来の4年サイクルに従うのではなく、2027年まで強気相場を維持する可能性があるとアナリストは見ている。彼らは、主要国が同時に金融緩和を進めるなかで、半減期ではなく世界の流動性環境こそがこの長期上昇を牽引すると主張している。
何が起きているのか：流動性シフト
Bull Theory のアナリストは、12月5日に X へ投稿した見解の中で、暗号資産の4年サイクルは弱まりつつあると述べた。過去10年の価格変動は、ビットコインの半減期よりも、主に世界の流動性変化が要因だったと分析している。
ステーブルコインの流動性は、最近の市場下落にもかかわらず高水準を維持しており、マクロ環境が改善した際に、機関投資家が資本を投入できる体制にあることを示している。Treasury General Account (TGA) の残高は現在約9,400億ドルで、通常水準を約900億ドル上回る。この余剰分は金融市場へ還流し、リスク資産へ流れやすい流動性を押し上げると見込まれている。
中国は数カ月にわたり流動性を供給している。日本は約1,350億ドル規模の景気刺激策を発表し、暗号資産規制の簡素化にも動いている。カナダは金融緩和に向かっており、米連邦準備制度理事会（FRB） は量的引き締めを終了した。
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なぜ重要か：複数の材料が同時進行
アナリストによれば、ビットコインのようなリスク資産は、主要国が同時に積極的な金融緩和に踏み切る局面で、伝統的な株式よりも素早く反応する傾向がある。2020年に銀行へより柔軟なバランスシート運営を認めた Supplementary Leverage Ratio (SLR) の適用除外措置のような政策ツールが、再び導入されて信用創造を押し上げる可能性もある。
政治要因がこうした環境を一段と強める可能性もある。トランプ前大統領 は所得税の撤廃や2,000ドルの関税配当の給付案に言及している。流動性拡大や暗号資産に前向きな新たなFRB議長が就任すれば、経済成長にとってさらに追い風となるだろうと、Bull Theory は見ている。
Institute for Supply Management's Purchasing Managers' Index (ISM PMI) は、歴史的に55を上回るとアルトコイン相場の上昇を引き起こしてきた。Bull Theory は、これが2026年に実現する可能性は高いとみている。ステーブルコイン流動性の増加、米財務省資金の市場還流、世界的な量的緩和、米国での量的引き締め終了、銀行貸出規制緩和の可能性、そして大手機関投資家による暗号資産採用の進展が重なり、従来の半減期モデルからの脱却を示唆している。
米国、日本、中国、カナダなど主要国で同時に流動性が拡大するなら、ビットコインがその流れに逆行する可能性は低いとアナリストは結論づけている。現在の環境は、急騰後に長期の弱気相場へ移行するパターンではなく、2026年を通過して2027年へと続く長期上昇トレンドを示している。
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