ビットコイン、感謝祭ラリーの可能性を支えるマクロ要因に欠けると調査で判明

Bitcoin は過去1カ月で24％下落し、トレーダーはマクロ経済指標の中に方向性を探っている。調査会社 10x Research は、投資家が感謝祭前を前に重要な市場シグナルを誤解している可能性があると示唆している。

何が起きているのか：利下げ期待

仮想通貨が、FRBの利下げ観測の高まりに対して鈍い反応しか示していないことは、表面的な指標が示すよりもはるかに複雑なマクロ経済環境を反映していると、Benzing は 10x Research の最新レポートを quotes している。

トレーダーは12月利下げの確率（現在84％）に注目を集中させているが、10x Research は、発表そのものよりも、それに伴うトーンの方がはるかに重要になると主張している。

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同社によれば、ハト派的なフォワードガイダンスを伴わない3回連続の利下げは、市場を失望させる可能性があるという。米ドルもまた、ビットコインの歴史の中で5回しか現れていないまれなシグナルを点灯させている。過去の出現局面では、強気相場ではなく、市場ストレスの時期に先行していた。

財務省からの6,000億ドル規模の流動性供給への期待も、時期尚早かもしれない。前回同様の資金注入が行われた際、ビットコインは当初下落し、その後になってようやく上昇した。これは、効果が即時ではなくタイムラグを伴う可能性を示している。現在の横ばいの価格推移は、見出しレベルのストーリーと実際の環境との乖離を反映している。

なぜ重要なのか：ホリデーシーズンの季節性

10x Research は、感謝祭が自動的にBTCの強気要因になるわけではないと警告する。第4四半期は歴史的にビットコインにとって最も強い時期だが、これまでの大きな年末ラリーはいずれも、単なるホリデーシーズンの季節性ではなく、具体的な材料に支えられてきた。

感謝祭からクリスマスまでの間、ビットコインのパフォーマンスは一定しない。一方で、同期間の米国株は一般的に安定して上昇する傾向にある。

同社は、2025年には強力な材料が欠けていると指摘しており、四半期の早い段階から明確なドライバーが存在した2022年・2023年とは対照的だという。センチメントが改善し始めたのは2024年10月半ば以降であり、ホリデー期の楽観論だけでは価格を押し上げられないことが改めて示されている。