Bittensor (TAO) は過去30日間でおよそ 73%の上昇 を記録し、今月有数の好パフォーマンス銘柄となった。これは、NVIDIA のCEOである ジェンスン・フアン がポッドキャスト出演の中で、このプロジェクトの中核ユースケースである 分散型AIトレーニング を公に支持し、ネットワークに新たな投資家の注目が集まったことが背景にある。
NVIDIAによる支持のインパクト
フアン氏のコメントは、彼がBittensorの最新の技術的マイルストーンについて知った後に出たものだ。ネットワークのTemplarサブネットは、72B（720億）パラメータの大規模言語モデル「Covenant-72B」を、一般に入手可能なハードウェアを用いて70人以上の貢献者による分散協調で学習させた。
マーケットアナリストの Alex Carchidi は、この支持表明によって、LLMを中央集権型データセンターの外でも学習させ得るというコンセプトが裏付けられたと主張した。この認識が、Bittensorブロックチェーンへの投資家の関心を一段と高めた。
大規模モデルの学習には通常、多額の資本と厳密に管理されたインフラが必要となるため、分散型のアプローチはプロジェクトの主張に説得力を与えている。
Carchidiはまた、TAOのトークノミクスが部分的に Bitcoin (BTC) を模しており、長期的な価値上昇という観点で魅力的だと指摘した。一方で、プロジェクトのサブネット群は、依然として十分な外部収益を生み出せていないと警告している。
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TAOの収益ギャップ
プロトコルのエコノミクスは、その懸念を浮き彫りにしている。トップサブネットは、新たに発行されるTAOから年間約5,200万ドル相当の補助金を受け取っているが、外部からもたらす収益は最大でも約240万ドル程度にとどまる。ネットワーク全体で見ても、需要サイドの収益は年間およそ300万〜1,500万ドルの範囲にあり、時価総額約33億ドルと比較すると小さい。
Carchidiは、これらの数字が彼の言う「バリュエーションのミスマッチ」を生み出しており、もしサブネットが収益を大きく拡大できなければ、TAOの価格リスク要因になり得ると結論づけた。
TAOの価格水準
記事執筆時点で、TAOはおよそ308ドルで取引されていた。直近のレジスタンスは315ドル付近にあり、先週の上昇局面ではこの水準を維持できなかった。
アナリストの Ali Martinez は、トークンに関する条件付きシナリオをXで提示した。315ドルがサポートに転じれば、上昇は580ドル付近まで伸びる可能性があるという。先週、378ドルの中期レジスタンスを突破できなかったことが308ドルまでの反落要因となり、TAOは過去最高値757ドル からおよそ60%下に位置している。