ビットテンソル (TAO) は過去30日間でおよそ 73％急騰 し、今月の有力トークンの一つとなった。これは、NVIDIA のCEOである ジェンスン・フアン がポッドキャスト出演の中で、このプロジェクトの中核ユースケースである 分散型AIトレーニング を公に支持し、ネットワークに新たな投資家の注目が集まったことが背景にある。
NVIDIA支持のインパクト
フアンのコメントは、彼がビットテンソルの最新技術的マイルストーンについて知った後に 発せられたものだった。ネットワークのTemplarサブネットは、商用入手可能なハードウェアを用いて、70名以上の貢献者による分散型コラボレーションを通じて、720億パラメータの大規模言語モデル「Covenant-72B」をトレーニングした。
マーケットアナリストの アレックス・カルキディ は、この支持により、大規模言語モデル（LLM）が中央集権的なデータセンターの外部でもトレーニング可能であるというコンセプトが裏付けられたと 主張した。この認識が、ビットテンソル・ブロックチェーンへの投資家の関心を一段と押し上げた。
大規模モデルのトレーニングには通常、多額の資本と厳格に管理されたインフラが必要となるため、分散型アプローチは本プロジェクトの仮説に説得力を与える。
カルキディは、TAOのトークノミクスが部分的に ビットコイン (BTC) を反映しており、長期的な価値上昇を狙ううえで魅力的だとも指摘する。ただし、プロジェクトのサブネットは依然として外部からの堅調な収益を十分に生み出せていないと警鐘を鳴らしている。
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TAOの収益ギャップ
プロトコルのエコノミクスは、その懸念を浮き彫りにしている。トップサブネットは、新規発行されるTAOによる年間約5,200万ドル相当の補助金を受け取っているものの、外部からもたらされる収益は最大でも約240万ドルにとどまる。ネットワーク全体でも、需要側収益は年間およそ300万ドルから1,500万ドルの範囲にあり、時価総額約33億ドルと比較すると見劣りする水準だ。
カルキディは、これらの数字が「バリュエーションのミスマッチ」を生んでおり、サブネットが収益を大幅に拡大できなければ、TAO価格がリスクにさらされる可能性があると結論づけた。
TAOの価格水準
記事執筆時点でTAOは約308ドルで取引されていた。直近のレジスタンスは315ドル付近に位置しており、トークンは先週のラリーの中でこの水準を維持できなかった。
アナリストの アリ・マルティネス は、トークンについて条件付きのシナリオを 示している。もし315ドルがサポートに転換すれば、ラリーは580ドル付近まで拡大する可能性がある。一方で、先週は中期レジスタンスである378ドルを突破できなかったことが押し戻し要因となり、価格は308ドルまで反落し、TAOは過去最高値757ドルから約60％下落した水準 に位置している。