商品先物取引委員会（CFTC）は、デリバティブ市場で担保として認められる決済ステーブルコインに関するガイダンスを改訂した。同委員会は、連邦公認のナショナル・トラスト銀行が発行するステーブルコインを定義に含めるよう拡大した。
この技術的な update は、CFTCがビットコイン、イーサリアム、および決済ステーブルコインを証拠金担保として認めるパイロットプログラムを launched してから2か月後に行われた。
マーケット・パーティシパント部門は金曜日にスタッフレター25-40を再発行し、ナショナル・トラスト銀行が認められた発行主体に該当することを明確にした。
2025年12月8日に発行された当初のレターでは、決済ステーブルコインは州規制の送金業者または信託会社が発行するものと定義されていた。
しかしスタッフは、この狭い定義では、適格なステーブルコインを発行しうるナショナル・トラスト銀行が意図せず除外されてしまうことに気づいた。
何が変わったのか
改訂された定義では、既存のカテゴリーに加えて、ナショナル・トラスト銀行が発行するステーブルコインが明示的に許可されている。2025年7月に施行された GENIUS Act framework enacted in July 2025 によれば、ナショナル・トラスト銀行と州規制の信託会社の双方が、認められた決済ステーブルコイン発行主体として機能できる。
通貨監督庁（OCC）は2025年12月、暗号資産関連企業に対し、5つのナショナル・トラスト銀行免許を approved した。
これらの機関は、連邦の監督の下でデジタル資産カストディおよびステーブルコイン発行サービスの提供を計画している。
ノーアクションレターにより、先物取引業者（FCM）は3か月間のパイロット期間中、顧客証拠金担保として決済ステーブルコインを受け入れることが可能になる。FCMは、清算機関が決定したヘアカットを適用し、デジタル資産の保有状況について毎週の provide 報告を行わなければならない。
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なぜ重要なのか
この明確化により、CFTCルールの下での認定を目指す連邦認可銀行発行のステーブルコインに対する潜在的な障害が取り除かれる。ナショナル・トラスト銀行は、OCCの監督を受けつつ、州送金業法に対する連邦プレエンプション（優越）というメリットを享受できる。
「トランプ大統領の最初の任期中、通貨監督庁は決済ステーブルコインのカストディおよび発行権限を有する初のナショナル・トラスト銀行に免許を与え、歴史を刻みました」と、セリグ委員長（Michael S. Selig）は金曜日に述べた。「これらナショナル・トラスト銀行は、決済ステーブルコインのエコシステムにおいて、今なお重要な役割を果たし続けています。」
今回のアップデートは、ステーブルコイン規制に関するGENIUS法の枠組みとCFTCガイダンスを整合させるものだ。
同法は、準備資産、アテステーション（証明）、およびステーブルコイン発行者に対する連邦監督の要件を定めている。同法の規定は遅くとも2027年1月までに施行される。
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