Coinbase によると、暗号資産市場は歴史的なバブルと崩壊のサイクルを超え、機関投資、決済インフラ、マシン主導の活動によって特徴づけられる新たな局面に入りつつあるという。Coinbase は、デジタル資産市場を理解するための従来の枠組みはもはや有効性を失いつつあると主張している。markets are losing relevance.
レポートでは、2026 年は暗号資産の軌道が投機的なリテール行動よりも、ETF、企業のバランスシートへの組み入れ、ステーブルコイン、規制された市場アクセスといった構造的な需要要因によって形作られる年になると位置づけている。
Coinbase は、これらの力が資本の市場への流入経路、資産の利用方法、そして時間の経過とともに価値がどのように維持されるかを変えてしまったと述べている。
ビットコインサイクルから機関主導の市場構造へ
Coinbase は、ビットコインのパフォーマンスを解釈するために長年使われてきたモデルは、現在の市場ダイナミクスを十分には説明できなくなっていると主張する。
これまで価格変動は、アーリーアダプターのサイクル、マイナーの行動、個人投資家のセンチメントなどと結び付けられることが多かった。
しかしレポートによれば、機関投資家の参加拡大に伴い、そうした枠組みは弱まりつつある。
「こうした歴史的な枠組みは、新たな要因が相まってビットコインの需要と市場ダイナミクスを根本から再形成したことで、そのパフォーマンスを理解するうえで関連性が低くなっていると私たちは考えています」と Coinbase は記している。
レポートでは、アセットマネージャー、ヘッジファンド、銀行、そして 2025 年にビットコインをバランスシートに本格的に組み入れ始めた上場企業などの影響力が高まっている点を強調している。
Coinbase は、この種の投資家はより長期の投資期間と異なるリスク管理目標を持ち込むと指摘する。
「要するに、機関によるコミットメントは、多くの場合、短期的で投機的なトレードよりも、大型で持続性のある投資につながります」とレポートは述べている。
ステーブルコインはユースケースから金融インフラへ
ステーブルコインは、2026 年に向けた Coinbase の見通しの中心に位置づけられており、同社はそれを新興の物語としてではなく、暗号資産における最も確立されたユーティリティと位置づけている。
レポートによれば、ステーブルコインは現在、大規模な決済、流動性管理、国境を越えた送金を支える基盤となっている。
「ステーブルコインは暗号資産エコシステムにおけるナンバーワンのユースケースとしての地位を確立しました」と Coinbase は述べ、これは「もはや将来についての憶測ではなく、現在進行形の現実だ」と付け加えた。
先行きを見据え、Coinbase は、決済時間の短縮とデジタルドルの既存金融レールへのさらなる統合に伴い、ステーブルコインの流通速度が高まると予想している。
レポートはまた、ステーブルコインの普及と世界的な「脱ドル化」トレンドとの間に高まる緊張も指摘し、ドル連動型ステーブルコインは世界通貨の利用シフトを強化すると同時に複雑化させる可能性があると述べている。
AI エージェントと予測市場が経済主体として台頭
Coinbase はさらに、人工知能と情報交換に結び付いた、暗号ネイティブな市場の構造的拡大にも言及している。
レポートは予測市場の取引量が急増している点を強調し、それらがニッチな投機から、将来の出来事に関するインサイトを提供するスケーラブルなツールへと進化しつつあると位置づける。
同時に Coinbase は、AI システムがデジタルコマースの自律的な参加者になると見込んでいる。
同社は、従来の決済システムはマシン同士のトランザクションには遅すぎるか制約が大きすぎる可能性があり、その結果、継続的なマイクロトランザクションを人間の関与なしに処理できる暗号ネイティブな決済レイヤーへの需要が生まれると主張している。
このシフトにより、レポートは、AI エージェントが国境やプラットフォームを越えて互いに取引を行う比率が高まるにつれ、新たな形態のオンラインコマースが開かれる可能性があると示唆している。
プライバシーと規制されたアクセスは 2026 年に収斂
プライバシーもまた、メインストリームの普及と歩調を合わせて拡大すると Coinbase が予想する分野だ。レポートは、シールドトランザクション活動が急増していると指摘し、機密性はイデオロギー的な好みではなく、実務的な要件として位置づけられている。
プライバシー重視の資産の価格推移は、「オンチェーンのプライバシー利用の有意な急増」に支えられており、シールドトランザクションは新たなサイクル高値に達していると Coinbase は述べている。
Coinbase は、この需要は、機密性の高い金融情報を保護しようとする機関投資家やプロフェッショナルユーザーに加え、パブリックレジャー上で完全な取引履歴をさらしたくない個人にも起因するとしている。
同社は、採用が進むにつれてこのトレンドがさらに広がると見込んでいる。
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