Changpeng Zhao（CZ）とChamath Palihapitiyaは、2時間の All-In Podcast の中で、 暗号資産における最も重要な未解決問題はプライバシーだとそろって指摘した。
しかし、そのポッドキャストでも、彼らの発言を報じた Phemex の記事でも mentioned されなかったのは、 その数週間前に CZ 自身のファンドが、プライバシー特化のトレーディングプラットフォームへ 数千万ドル規模の投資を行っていたという事実だ。
彼らの発言内容
Zhao は、ビットコインの透明な台帳構造が、スケールした際にユーザーへ現実的な リスクを生むと主張した。
具体例として、誰かがホテルを予約し、その住所がオンチェーンで追跡可能になれば、 セキュリティ上の懸念になると指摘した。
Palihapitiya はさらに踏み込み、 saying、 取引が追跡可能であることで、すべてのコインに履歴が紐づくため、 Bitcoin（BTC）の ファンジビリティ（代替可能性）が損なわれると述べた。
彼はこれを、自身がビットコイン・マキシマリズムに懐疑的な理由だと説明した。 すべての取引が公開記録になるのであれば、暗号資産はデジタルキャッシュとして 機能し得ないというわけだ。
また両者は、取引所が KYC 要件を適用することで、事実上、 実名がブロックチェーン上の行為に紐づき、匿名性（正確には疑似匿名性）が さらに失われる点にも同意した。
彼らの共通した結論はこうだ。 プロトコルレベルのプライバシーがなければ、暗号資産の利用は、 日常決済に広がることなく、投機や清算用途にとどまってしまう。
資金面での背景
1月13日、CZ が Binance 退任後に Yi He と共同設立したファミリーオフィス YZi Labs は、Genius Trading というプライバシー特化の分散型 トレーディングプラットフォームに対し、「マルチ8桁」規模の投資を行ったと disclosed した。 CZ は Genius のアドバイザーにも就任している。
Genius はマルチパーティ計算（MPC）を用いて、取引を数百のウォレットに分散し、 大口注文のオンチェーン追跡可能性を低減する。
同プラットフォームはベータ版の段階で 6,000万ドル超の取引高を処理しており、 2026年第2四半期にパブリックなプライバシープロトコルをローンチする計画だ。
YZi Labs は世界でおよそ100億ドル規模の資産を運用している。 Genius への投資は、ポッドキャスト中でも、CZ のプライバシー発言を扱った 多くの報道でも触れられていない。
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なぜ重要なのか
プライバシーをめぐる主張自体には、技術的な妥当性がある。
ビットコインの透明な設計は監視リスクを生み、オンチェーン分析者は日常的に、 クジラの動き、取引所への入金、ウォレット残高などを追跡している。 こうした動きは本メディアも日々報じているところだ。
しかし、プライバシーインフラに「8桁」規模の経済的利害を持つ人物が、 公に暗号資産の最優先事項としてプライバシーを訴えるのであれば、 そのコンテキストは議論を評価するうえで不可欠だ。
CZ はこのテーマについて、利害関係を持たない第三者ではない。 そしてプライバシーをめぐる議論自体も、新しいものではない。
Monero（XMR）や Zcash（ZEC）といったプロジェクト、 さらには各種ゼロ知識証明（ZKP）の実装は何年も前から存在しており、 規制当局は一貫して、 それらを不正資金洗浄などを助長し得るとして、プライバシー機能に 強い警戒感を示してきた。
プロトコルレベルのプライバシーと、規制遵守が両立し得るのかどうかは、 いまだに答えの出ていない問いであり、今回の2人の議論でも直接は扱われなかった。
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