Bitcoin 批判者の ピーター・シフ は、強気な物語が広く語られたにもかかわらず2025年のパフォーマンスが振るわなかったことを受け、2026年のビットコインは下落すると予測して新年を迎えた。1月1日に公開された予測動画の中で、このエコノミストは、ビットコインが好材料にもかかわらず上昇できなかったことは、上昇余地が枯渇し、今後の構造的な弱さを示していると主張した。
何が起きたのか：市場分析
シフは、2026年の市場予測をまとめた1月1日放送の「年末特別編」で、伝統的資産が上昇する一方でビットコインは下落したという2025年のパフォーマンスデータを提示した。
彼は、主要株価指数が上昇したことを指摘した。ダウ平均は13％高、S&P500は16.4％高、ナスダックは20.4％高だった。同期間に金は64％上昇し、銀は2倍以上になった。
「CNBCの出演者はみんな、年初にはビットコインを強く推していた」とシフは述べ、「ビットコイン大統領」「ビットコイン戦略備蓄」「企業の大規模購入」や上場投資信託（ETF）の拡大といった物語が語られていたと振り返った。「ビットコインは、その年に下がったほとんど唯一の資産だった。」
シフは、ビットコインETFは「今年はもう終わったからクローズした」とし、年間で「7.5％強の下落」で終えたと述べ、ナスダックや金の上昇と対比させた。
彼は、市場で最も目立つレバレッジ型ビットコイン関連銘柄であるStrategyに言及し、それが2025年末を「年間47.5％安」という新たな52週安値で終え、「52週高値から67％下落している」と指摘した。
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なぜ重要なのか：需要減退への懸念
シフの主張の中心は、2025年を通じて好材料が続いたにもかかわらず、価格推移が需要枯渇を示しているという点にある。
「みんなが上がると思っているのに上がらないものは、下がることの良いサインだ」と彼は語った。「相場が好材料で上がれないということは、その好材料はすべてすでに織り込まれているということであり、そうなると残されているのは下がることだけだ。」
このエコノミストは、Strategyの過去5年間のビットコイン平均取得単価は約7万5,000ドルだとし、ビットコイン価格が約8万7,000ドル付近にある場合でも、含み益は限定的だと示唆した。「それは約16％の利益で、5年間で年率3％に過ぎない」と述べ、このポジションは「複利で増える」という主張を損なうものだと指摘した。
シフは、2025年12月中旬におおよそ5万ドルの下値目標を設定した。
「ETFは今、売っている」と彼は述べた。「彼らはビットコインの大口買い手から、一貫した売り手へと変わった。」
彼の2026年のマクロ見通しは、成長鈍化、根強いインフレ、金融政策への政治的圧力の高まりを含んでおり、こうした環境は貴金属を支える一方でビットコインには逆風になると見ている。シフは視聴者に対し「8万7,000ドル超のうちにビットコインを手放せ」と促し、資本は金や銀へとローテーションすると予測した。
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