Bitcoin は、3つの主要な世界的イベントが数日のうちに立て続けに発生することで、まれな流動性ウィンドウに入っている。
連邦準備制度理事会（FRB）は本日に利上げ・利下げの決定を発表し、日本銀行（日銀）は来週に会合を開くうえ、ワシントンでは規制に関する動きが加速している。
これらのイベントは、暗号資産市場が年初の史上最高値から35％下落し、およそ9万2,000ドルで推移しているタイミングで到来している。
金融政策の決定と規制動向が重なり合うことで、機関投資家フローやオンチェーン指標を追うアナリストによれば、暗号資産の2026年サイクルの舞台が整えられる可能性がある。
何が起きているのか
FRBの金融政策を決めるFOMCは12月10日に2日間の会合を終え、先物市場では25ベーシスポイントの利下げが88％の確率で織り込まれている。
これが実現すれば3会合連続の利下げとなり、フェデラルファンド金利の誘導目標は3.5％〜3.75％のレンジに引き下げられる。
パウエルFRB議長の米東部時間午後2時30分の記者会見では、今後の見通しが示される見込みで、薄いオーダーブックと低いボラティリティのなか、特にリスク資産市場を大きく動かす可能性がある。
その1週間後となる12月18〜19日には、日本銀行が政策会合を開き、政策金利を0.5％から0.75％へ引き上げるかどうかを決定する。
植田和男総裁は、利上げの是非を「メリットとデメリットの両面から検討している」と示唆しており、市場は76％の確率で利上げを織り込んでいる。
利上げが実行されれば、長年のマイナス金利政策に終止符を打った日本にとって、さらに大きな政策転換となり、円建て資産への資金回帰を通じて世界的な流動性環境を引き締める可能性がある。
規制面では、アルゼンチン中央銀行が、3年間続いた禁止措置を転換し、早ければ2026年4月にも銀行による暗号資産サービスの提供を認めることを検討している。
こうした動きは、ラテンアメリカで最も活発な暗号資産市場において、機関投資家の受容が広がっていることを反映している。
BlackRock は12月6日、iShares Staked Ethereum Trust ETF に関するS-1登録届出書をSECに提出した。
この商品は、規制当局の承認を前提に、イーサリアム価格へのエクスポージャーに加え、ステーキング報酬へのアクセスも提供することになる。
企業名を Strategy に改めたMicroStrategyは、12月1〜7日にかけて9億6,270万ドルを投じて1万624BTCを追加購入し、保有残高は66万624BTCに達した。
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会長の Michael Saylor 氏は同時期に中東を訪れ、政府系ファンドや銀行幹部との会合を重ねた。
なぜ重要なのか
FRBの決定は、2026年に向けて金融緩和を継続するのかどうかを示すシグナルとなるため、即時性の高いインパクトを持つ。
パウエル議長は10月時点で、政府機能停止による重要統計の発表遅延なども重なり、今年の米経済成長率が2024年の2.4％から1.6％へ減速していると認めていた。
利上げ・利下げ決定と同時に公表される経済見通し要約（SEP）では、政策担当者が2026年末の金利水準をどのように見込んでいるかが明らかになる。
タカ派的なトーンは、暗号資産を含むリスク資産に下押し圧力をかける一方、ハト派的なガイダンスはさらなる上昇を支える可能性がある。
日銀の利上げ観測は、別種のプレッシャーを意味する。
2025年1月に10年続いたマイナス金利を終了したばかりのなかで、12月の追加利上げとなれば、世界最大級の金融緩和プログラムの巻き戻しを加速させることになる。
日本の金利が上昇すれば、通常は円高と米国債利回りの上昇につながり、2020年以降の暗号資産市場を支えてきた世界的な流動性環境を引き締める方向に働く。
より広い金融トレンドとしては、米M2マネーサプライは2025年10月に22.3兆ドルとなり、前年比4.5％増加した。
この伸び率は2022年7月以来の高水準だが、2000〜2025年の長期平均である6.3％は依然として下回っている。
ポジション動向を見ると、大口投資家は規制の明確化を先取りする形で動き始めているとみられる。
アルゼンチンでは2023年7月〜2024年6月の暗号資産取引額が910億ドルに達し、ラテンアメリカ最大の市場となった。そのうち60％超は、ペソ安ヘッジ目的のステーブルコイン取引が占める。
ビットコインの史上最高値からの下落局面では、長期保有者の保有量が3月以来の低水準にまで減少している。
こうした売り圧力が一巡し、機関投資家の買いが入り始めるなか、次の局面は、各国中銀と規制当局が2026年に向けてデジタル資産の環境をどのように形作るかに左右される。
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