暗号資産と連動した決済カードは、日常の商取引においてステーブルコインが利用される際の支配的な手段になりつつあり、デジタルドルが既存のカードネットワークを置き換えることなく世界的にスケールしていることを浮き彫りにしていると、Artemisの新しいレポートは指摘している。
このレポートによると、暗号資産カードの取扱高は、2023年初頭の月間約1億ドルから2025年末には月間15億ドル超へと拡大し、年率換算で100％を上回る複利成長率を記録している。
年率ベースでは、暗号資産カード経由の支出額は現在180億ドルを超え、同期間にわずかな伸びにとどまった個人間のステーブルコイン送金に匹敵する水準となっている。
これは投機的な活動を示しているというよりも、消費者やプラットフォームがステーブルコインを用いて取引する方法における構造的な転換を示唆している。
なぜステーブルコインはチェックアウトではなくカードでスケールしているのか
ステーブルコインは本来、仲介者のいない直接決済を可能にするために設計されたにもかかわらず、最も急速に成長している消費者向けユースケースは、伝統的なカードレールに依存している。ネイティブなステーブルコイン決済システムではなく、ユーザーはステーブルコインで価値を保管しつつ、既存の加盟店インフラを通じて支出できるカード商品を選好している。
Artemisは、この傾向をカードネットワークが持つ組み込みの優位性に起因すると分析している。その優位性には、ほぼ普遍的な加盟店での受け入れ、不正防止、チャージバックなどの紛争解決、リワードプログラム、そしてクレジットへのアクセスが含まれる。
こうした機能をスケールさせながらステーブルコインネイティブの決済レールで再現することは依然として難しく、特にカードインフラがすでに深く浸透している先進国市場ではなおさらである。
その結果、ベースとなる決済レイヤーが進化しているにもかかわらず、消費者支出にとってカードは依然として最も摩擦の少ない手段であり続けている。
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舞台裏で進む決済レイヤーの転換
レポートは、ステーブルコインが販売時点ではなく、その舞台裏で存在感を増していると主張する。
今日の多くの暗号資産カード取引では、デジタル資産は決済前に法定通貨へと換金されており、加盟店側から見ると、支払いは通常のカード取引と区別がつかない。
一方で、ネイティブなステーブルコインによる決済は急速に拡大している。
Visaは、ステーブルコインと連動したカード支出が年間ベースで数十億ドル規模に達していると報告しているものの、暗号資産カード全体の取扱高に占める割合としてはまだ少数派にとどまっている。
Artemisは、ステーブルコインの加盟店による直接受け入れは、ネットワーク効果、業務面での複雑さ、規制上の摩擦といった要因により、長期にわたる採用カーブをたどると述べている。
こうした障壁が解消されるまでは、暗号資産カードはステーブルコインと実世界の商取引をつなぐ主要なブリッジであり続け、ステーブルコインの採用拡大と歩調を合わせてスケールしていくものの、それ自体に置き換えられるわけではないだろう。
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