ステーブルコインの採用により、海外投資家が予測された割合でこれらのデジタル資産に移動すれば、2027 年までに米ドルの需要が 1.4 兆ドル増加する可能性があると JPMorgan の分析が火曜日に 発表 された。投資銀行のアナリストは、ステーブルコイン市場の拡大は、ドルのグローバルな地位を脅かすのではなく、潜在的なブーストを表すと述べた。
知っておくべきこと:
- JPMorgan は、現在 2,600 億ドルの評価のステーブルコイン市場が、成長シナリオの下で 2027 年までに最大 2 兆ドルまで拡大する可能性を予測している。
- 既存のステーブルコインの約 99% がドルとの 1 対 1 のペグを維持しており、これらのトークンへの外国の転換が新たなドル需要を生み出している。
- 分析は、通貨のデジタル化がドルを弱体化させるという仮定に異議を唱え、むしろステーブルコインが国際金融におけるその役割を強化する可能性があると示唆している。
市場予測がドル離れのシナリオに挑む
JPMorgan のメモは、デジタル通貨が伝統的な金融システムにどう影響するかという増加する質問に答えている。銀行のアナリストは、ステーブルコインの成長がむしろドルの地位を強化する可能性があると論じた。
「このようなハイエンドシナリオの成長軌道が実際に実現するかどうかはまだわからないが、もしそうなれば、ステーブルコイン関連のドル流入は累積的に重要になる可能性がある」とアナリストは書いた。この予測は、ドル建てデジタル資産に対する国際的な関心が続くことを前提としている。
現在のステーブルコイン市場は 2,600 億ドルで、ドルの平価を維持している Tether の USDT などのトークンが支配的だ。
外国の家計と企業がこれらのデジタルトークンにローカル通貨保有を変換すると、銀行のフレームワークによれば、ドル需要を効果的に生み出す。
「全体のステーブルコイン供給の約 99% がドルとの 1 対 1 ペグを保持していることを考えると、ステーブルコイン市場の成長は必然的にドルに対する需要を意味する」と JPMorgan は述べた。
デジタル通貨の仕組みと市場状況の理解
ステーブルコインは、主にドルに対する安定した価値を保つように設計されたデジタルトークンである。これらの資産は、ビットコインやイーサリアムのようなボラティリティの高い暗号通貨とは、準備金の裏付けを通じて異なる。
トークンは、実際の通貨やその他の資産(国債および財務省証券を含む)で保有される準備金に依存している。この裏付けメカニズムは、他のデジタル通貨を特徴付ける価格変動を防止することを目的としている。この構造は、従来の金融と暗号通貨市場の間の橋を形成する。
ヨーロッパの規制当局はこの分野で自らの選択肢を検討中である。
ユーロ圏の財務大臣は、ユーロ建てステーブルコインの開発をどのように支援するかについて、木曜日に議論する予定だとユーロ圏の関係者が述べた。この会議は、ビットコインとイーサリアム以外のデジタル通貨の枠組みに対するより広範な制度的な関心を反映している。
JPMorgan の分析は、金融機関がデジタル資産と従来の金融システムの関係を見直している時期に到着している。銀行と規制当局は、ステーブルコインが現在の通貨フローと準備金の要件の枠組みの中でどう適合するかを引き続き評価している。
先を見据えて
この予測は、2027 年までにドルに裏付けられたデジタル資産に対する国際的な需要の継続を前提にしています。JPMorgan のハイエンドシナリオでは、市場の資本化が 2 兆ドルに達することは、現在のステーブルコイン供給のほぼ 8 倍に相当し、外国市場全体での大幅な採用が必要です。