Litecoin ETFの取引活動がほぼ停止状態となり、11月25日まで5営業日連続で純流入額がゼロを記録した。Canary Litecoin Spot ETF の純資産はわずか744万ドルで、10月28日の上場以降の累計流入額も726万ドルにとどまっていると、SoSoValue のデータは示している。ファンドの累計取引額は74万7,600ドルにすぎず、暗号資産が84.94ドルで取引されるなか、市場参加が極めて限定的であることを示している。
何が起きたのか：5日間の「干ばつ」
Canary Litecoin ETFは直近5営業日にわたり、日次純流入額がいずれも0.00ドルだったことがSoSoValueのデータから分かる。これは、依然として多額の資金を呼び込んでいる競合の暗号資産ファンドと鮮明な対照をなしている。XRP ETFは単日で1億6,400万ドルの流入を記録し、Solana ETFはローンチ以降の純流入額がすでに5億7,000万ドル近くに達している。XRPファンド全体では累計5億8,600万ドルの流入があり、XRPとSolanaのどちらのプロダクトも、上場以来一度も資金流出超過の日を記録していない。
ライトコインETFの停滞は、暗号資産市場全体への機関投資家の関心が高まる局面で起きている。
Litecoinは2025年初頭の水準から大きく下落しており、スマートコントラクト機能や新興ブロックチェーンの特徴を備えた代替資産と比べて、投資家が同資産を競争力があると見なしているかどうかに疑問が生じている。
ファンドの弱いパフォーマンスは、機関投資家・個人投資家の双方が、他のデジタル資産と比べてライトコインへのエクスポージャーに限定的な上値余地しか見ていないことを示唆している。
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なぜ重要か：企業の含み損が拡大
以前は MEI Pharma として知られていた Lite Strategy は、総供給量の1.214%に相当する92万9,548枚のライトコインを保有しており、その評価額は7,933万ドルに上る。同社は1枚当たり平均108ドル、総額1億ドルでライトコインを取得しており、2,067万ドル、率にして20.7%の含み損を抱えている計算だ。ライトコインの創設者である Charlie Lee はLite Strategyの社外取締役を務めているものの、同社の時価総額は6,733万ドル、株価は1.83ドルにとどまり、ライトコイン普及が直面する逆風を反映している。
追加で3本のライトコインETFが承認待ちの状態にある：Grayscale Litecoin ETF、CoinShares Litecoin ETF、REX-Osprey Litecoin ETF。
Grayscaleは2025年1月、1億6,388万ドルを運用するライトコイントラストを現物ETFへ転換する申請を行った。同月にはCoinSharesも、ナスダック上場を目指す類似の申請を提出している。Grayscaleは2025年10月時点で暗号資産に特化した運用会社として最大規模の運用資産を抱えており、このプロダクトカテゴリーに一定の信頼性を与え得る存在だ。しかし、こうした老舗運用会社であっても、根強い投資家の懐疑姿勢を前に、需要を本当に復活させられるかは依然不透明である。
テクニカルアナリストの中には、今回のサイクルで4桁の価格目標を掲げる向きもあり、ある市場関係者はElliott Wave theoryと過去のパターンに基づき、1,000〜2,000ドルを達成可能な水準として挙げている。
こうした強気の見通しは、ETFへの資金フローが停滞し、大口の機関投資家が多額の含み損を抱える現在の市場環境とは大きく乖離している。楽観的な個人投資家の予想と慎重な機関投資家のスタンスのギャップは、ライトコインがビットコインの「価値の保存」ストーリーや、イーサリアムのスマートコントラクト・エコシステム、新興ブロックチェーンとの競争に苦戦している現状を浮き彫りにしている。
最後に
Canary ETFが5日連続で流入ゼロとなった事実は、ライトコインへの機関投資家の需要の弱さを象徴している。大手運用会社による今後のETFローンチが投資家心理を転換させられるかどうかが、この資産の短期的な行方を占う最大の焦点となっている。
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