Polymarketのトレーダーたちは、ドナルド・トランプ政権が提案した連邦暗号資産リザーブが今年中に稼働する可能性をほぼ完全に織り込まなくなっており、これは2025年初頭に見られた楽観論からの劇的な転換となっている。
3月初旬、ホワイトハウスが戦略的**Bitcoin**リザーブと、より広範なデジタル資産備蓄を創設する大統領令を発出したことで、期待は一気に高まった。
この大統領令は、連邦機関に対し、ビットコインとその他の押収デジタル資産を統一されたリザーブに集約するよう求めるとともに、その目的に充てられたビットコインを政府が売却することを禁じる内容だった。
数日後、トランプ大統領は、このリザーブには将来的に**Ethereum、XRP、Solana、Cardano**を含める可能性があると示唆し、米国が長期的な暗号資産の積み増し戦略を準備しているのではないかという個人投資家の思惑を一時的にかき立てた。
しかし、この大統領令は資産を購入する権限を新たに付与したわけでもなく、連邦予算を割り当てることもなく、そのようなリザーブを構築・運用するために必要なカストディ、報告、規制の枠組みも示していなかった。
代わりに、押収資産と、定義の曖昧な「予算中立的」措置に全面的に依存しており、国家暗号資産リザーブが実務上機能し得るのかについて、アナリストたちには懐疑的な見方が広がった。
市場の反応は懐疑的に転換
リサーチャーや政策アナリストたちは、議会の支持、標準化された会計ルール、明確な運用フレームワークなしに、国家暗号資産リザーブが本当に成り立つのかをすぐに疑問視した。
また、一部からは、多額のデジタル資産を一元管理することで、新たな政治的・システミックリスクが生じるとの警告も出た。
政権の初期発言で名指しされたXRP、ADA、SOLなどのトークンは、一時的に上昇したものの、懐疑論の高まりとともに反落した。
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進展がないにもかかわらず、大統領令自体は依然として有効であり、それを置き換える新たな指令も、正式な撤回も発表されていない。文面上、このリザーブは今も存在しているものの、実行に向けた目に見える動きはまったくない。
予測市場は期待値を大幅に引き下げ
文言としての政策と、その実行との間のこのギャップが、予測市場にこの構想を冷厳に再評価させる要因になっている。
Polymarketの、年末までに米国のビットコインリザーブが機能しているかどうかに連動するコントラクトは、2〜3月には60％超で取引されていたが、12月には2％まで低下した。
XRPリザーブに連動した市場は、さらに急激な下落をたどり、3月の20％超から年末には1％にまで落ち込んだ。
イーサリアムに連動する市場も、春先には30〜40％だったものが、12月には1％にまで低下した。
これらすべての市場に共通するのは、トレーダーたちが、米国が今年中に実質的な暗号資産リザーブを設立することはないと結論づけている点だ。つまり、実際の積み増しプログラムも、公的なバランスシートも、それを管理する制度的インフラも存在しないという見立てである。
現時点で、戦略的ビットコインリザーブは、実現のために必要な手段やプロセスのない、掲げられただけの政策目標として宙に浮いた状態にある。
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