Ripple は、ネイティブな XRP Ledger lending protocol 向けに2つの新しい標準を提案しており、銀行や機関がトークン化資産を売却することなく、それを担保に借り入れできるようにする。
重要ポイント:
- Rippleは、機関投資家がトークン化資産をXRPレジャー上で直接担保にして借り入れできるようにしたいと考えている。
- 与信判断とコンプライアンスはオフチェーンにとどまり、レジャーがローンのサービスと返済を処理する。
- XLS-65 と XLS-66 の標準は、本番稼働前にまだバリデーターの承認が必要となる。
Ripple、オンチェーン与信を設計
Rippleは6月29日のブログ投稿でこの提案を詳述し、トークン化によってすでに国債、マネー・マーケット・ファンド、ステーブルコイン、コモディティ、プライベート・クレジットといった実世界資産がオンチェーンに移行した一方で、それら保有資産の資金調達は大きく遅れていると主張した。
同社は、資産をレジャーに載せることは仕事の半分に過ぎないと述べる。実際の市場は、口座間の単純な送金ではなく、借り入れ、担保、そして安定した流動性によって動いているからだ。残りの部分が欠けていた、と同社は指摘する。
Rippleは、このギャップをオンチェーン・ファイナンスの「欠けているレイヤー」と呼んでいる。
この設計では、与信判断とコンプライアンスは機関側のオフチェーンに残しつつ、レジャー自体が、プロトコルに書き込まれた固定的で標準化されたルールを通じて、ローンの起源、返済スケジュール、金利の発生、デフォルト処理を強制する。アクセスは検証済みクレデンシャルによるパーミッション制のままであり、基盤ネットワークはパブリックでありながら、各クレジット・ファシリティへのアクセスは、承認され、審査され、資格を持つ参加者のみに制限される。
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XRPLの融資は機関投資家をターゲット
このシステムは2つのコンポーネントで構成される。1つは単一資産を共有流動性としてプールするシングル・アセット・ボールト、もう1つは、そのプールされた資本を、条件・サービス・返済ロジックが定義されたローンへと転換するレンディング・レイヤーだ。Rippleは、この分離を、資産のカストディがローンの起源、サービス、資金調達の仕組みとは分かれている伝統的な資本市場になぞらえている。
RLUSD (RLUSD) の準備金を保有する決済企業は、資産を売却したり、よりコストの高い銀行のクレジットラインに頼ったりする代わりに、1〜2日程度のクロスボーダー決済の受け取りに対して借り入れを行うことができるようになるかもしれない。従来のクレジットラインのコストは300〜400ベーシスポイントに達する可能性がある。一方、すでに類似のオンチェーン融資市場には数十億ドル規模の預かり資産があり、RippleはXRPレジャーをそうした機関フローの獲得競争に参加させたい考えだ。
リスクは各ファシリティごとにファーストロス資本によって分離されており、ジュニア資本が、シニアレンダーのポジションに損失が波及する前に初期損失を吸収する。あるファシリティでのデフォルトが他に連鎖することはない。
この修正案は、XRPL v3.1.0 のリリース後、今年初めにバリデーター投票に付されており、本機能が稼働するには、2週間連続で80％超のバリデーター支持を得る必要がある。
この取り組みは、Ondo Finance が2026年5月に、トークン化された米国債を銀行間で直接XRPレジャー・ネットワーク上で償還したマイルストーンの上に構築されている。XRP (XRP) は今週約1.05ドルで取引されており、過去7日間でおよそ8％下落している。