Ripple は reportedly $4–$5B のUSDC発行元サークルの買収提案を行いました。しかし、Bloombergによれば、その 提案は即座に拒否されました。
一見すると、これは成立しなかった取引のように見えますが、さらに深掘りすると、暗号通貨の戦略的な戦場
- ステーブルコイン - の中心で進行中の高リスクのチェスゲームが明らかになります。
Rippleは単なるXRPの背後にある企業ではありません。ブロックチェーンを伝統的な金融レールと融合させる ために押し進めている成長中の金融インフラプレイヤーです。同社は最近、1.25Bドルでプライム ブローカーのHidden Roadを買収し、制度的な仮想通貨と国際送金の主要な仲介者になるという 野心を強化しました。
自社のステーブルコインRLUSDを2024年末に立ち上げたことは、その方向性への一歩でした。 しかし、RLUSDの現在の市場キャップはおよそ317Mドルで、USDCの巨大な 61.7Bドルには程遠いです。Rippleにとって、サークルを買収することは、市場シェアだけでなく、 規制の信頼性、製品の成熟度、分配力を即座に手にすることで、 世界的なステーブルコインエリート入りを果たすことになるでしょう。
5Bドルの提案 では不十分でした。
Circleが拒否した理由
外部から見ると、数十億の資本注入とRippleの広範な国際 フットプリントへのアクセスを逃した機会のようにも思えます。しかし、 Circleには長期的により価値のあるものに 期待する理由があります。
一つには、CircleがIPOに向けて準備中であることです。同社は今年初めに 米国でのIPOに向けた申請を行い、準拠性が高く透明性のあるドルで担保された ステーブルコインのスタンダードベアラーとしての位置づけを目指しています。Rippleの 提案を受け入れることは、規制当局や機関がトークン化されたドルのアイデアに 慣れるにつれて、潜在的により高い評価を得られる可能性がある中で、 低く売却することを意味するかもしれません。
そして戦略的な分岐点もあります。RippleのDNAはブロックチェーンベースの 支払いネットワークの構築にあり（ほとんどのビジネスは国外で行われますが）、 CircleはUSDCをデジタルドル経済のコアピラーとして確立することに集中しており、 銀行、フィンテック、および政策立案者と緊密に協力しています。買収は ミッションミスマッチを 引き起こしかねず、両社が勢いを増している状況で規制の 監視をもたらす可能性があります。
実際には、すでにセンシティブな規制環境において 2大企業を統合することは、世界的な監視機関からの 重大な反発を招くリスクがあり、 特定の管轄区域でどの企業が支配するかを 形作る可能性のあるステーブルコインフレームワークを 政府が準備中です。
仮想通貨業界にとっての意義
Circleの拒否は単なる評価額だけではありません - 独立性とビジョンへの自信の強力な声明です。 しかしさらに重要なのは、このエピソードが 仮想通貨業界の行く末を明かしていることです。
ステーブルコインは単なる取引やDeFi収益の最大化 ツールではなくなっています。 それらは送金、商業支払い、金融インクルージョン のための基盤となるインフラストラクチャ - デジタル現金レイヤーとなり、最終的には CBDCと互換性のあるものとなるでしょう。 支配的なステーブルコインを所有または統治する者は、 オンチェーンとオフチェーンの両方で お金の流れの未来を形作ります。
これがRippleが動いた理由であり、最後ではない理由です。
このような動きはさらに予期できます。 Rippleは現金、戦略、そして最近SECとの 法的戦いを終えたことで規制環境の 緩みを持ち、大規模な買収を追求する余裕があります。 SECが控訴を取り下げ、Rippleが 50Mドルの減額された合意金を支払うことになり、 同社はいまや積極的に行動する自由度を得ました。
一方、CircleのIPOへの道は 規制された仮想通貨インフラストラクチャに対する 公共市場の食い込みを試すことになるでしょう。 成功すれば、ステーブルコインを世界レベルで 正当化し、この分野の他の企業にとっての 評価基準を設定する可能性があります - Tether、Paxos、さらにはRipple自体も含めて。
大きな視点
これは単なるCircle対Rippleの物語ではありません。 デジタル金融の次の時代への窓です。
ステーブルコインレースはますます過熱し、もはや技術の 問題だけではありません。それは規制調整、 事業の信頼性、地理的規模、 エコシステムの互換性の問題です。Rippleは 「買収と拡大」戦略に賭けています。 Circleは有機的成長と政策パートナーシップに 粘り強さを見せています。
両アプローチは有効かもしれませんが、それらは 未来の金融がどのように構築されるかに対する 異なる信念を反映しています。
ステーブルコイン経済で先行する企業は仮想通貨 だけでなく、プログラム可能な通貨、現実世界の 資産トークン化、国際送金の ルールを何十年にもわたる定義を助けることになるでしょう。
そう、CircleはRippleに「ノー」と言いましたが ゲームはまだ終わっていません。