Kraken の親会社である Payward は Nasdaq と提携し、両社が「エクイティ・トランスフォーメーション・ゲートウェイ」と呼ぶ新たなインフラレイヤーを構築する。これは、すでに総取引高が250億ドル超に達している Kraken's xStocks product を通じて、規制されたトークン化株式市場とパーミッションレスなブロックチェーンネットワークを接続することを目的としている。
何が起きたのか：トークン化株式ゲートウェイ
この提携では、use xStocks を活用し、ナスダックが計画している発行体主導型の株式トークン設計を裏で支えるパーミッションレスなインフラを提供する。この設計は2027年前半の稼働開始が見込まれている。これまでに40億ドル超の xStocks 取引がオンチェーンで決済されており、対応ネットワーク全体でユニークホルダーは8万5,000人以上に上る。
このゲートウェイは、適格ユーザーが規制されたパーミッション型市場環境とオープンなオンチェーン・エコシステムとの間で、トークン化株式を移転できるようにすることを意図している。
ペイワードは、クラーケンを通じてブリッジにアクセスする参加者向けの KYC および AML オンボーディングをhandle し、xStocks がすでに提供されている法域において、ナスダックの株式トークン設計に紐づく取引の当初の主要決済レイヤーとして機能する。
Arjun Sethi ペイワードおよびクラーケン共同CEOは、この取り組みは現在の株式の仕組みにおける構造的な制約をターゲットにしていると述べた。
「現在、ほとんどの株式はブローカーシステムの内部に保管されており、その有用性は主に方向性のあるエクスポージャーと、場合によってはブローカー固有のマージン取引に限定されています」と Sethi 氏は語る。一方で、トークン化株式であれば、現物市場、クロスマージン取引、デリバティブ、パーペチュアル先物、ファイナンス環境をサポートする統合的な取引システム内で担保として機能しうると付け加えた。
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なぜ重要なのか：資本効率
Sethi 氏は、現在のモデルでは資本がサイロ化された取引所の中に閉じ込められ、流動性が分断され、株式保有の潜在的な有用性が制限されていると主張する。「xStocks により、発行体の権利、規制上の保護、そして価格の整合性を維持しつつ、株式を取引所、金融アプリケーション、ブロックチェーンネットワーク間でネイティブに相互運用可能にすることを目指しています」と述べた。
ここでの広範な仮説は、トークン化株式は単なる従来株式のデジタル版ではないという点にある。
ペイワードは xStocks を、統一されたマージンフレームワークの下で、取引・レンディング・ヘッジングシステムをまたいで移動可能な担保として位置付けている。このモデルは、crypto derivatives markets における既存の資本効率の仕組みに近い。