Kraken の親会社である Payward は Nasdaq と提携し、両社が「エクイティ・トランスフォーメーション・ゲートウェイ」と呼ぶ、新たなインフラレイヤーを構築している。これは、すでに総取引高 250 億ドル超を処理している Kraken の xStocks プロダクト を通じて、規制されたトークン化株式市場とパーミッションレスなブロックチェーンネットワークを接続することを目的としている。
何が起きたのか：トークン化株式ゲートウェイ
この提携では、use xStocks を活用して、ナスダックが計画する発行体主導のエクイティトークン設計の背後にあるパーミッションレスなインフラを支える。これは 2027 年前半の稼働開始が見込まれている。xStocks の取引のうち 40 億ドル超がこれまでにオンチェーンで清算されており、対応ネットワーク全体で一意の保有者は 8万5,000 人以上に達している。
このゲートウェイは、適格ユーザーが規制されたパーミッションドな市場環境と、オープンなオンチェーンエコシステムとの間でトークン化株式を移転できるようにすることを意図している。
ペイワードは、handle Kraken を通じてブリッジにアクセスする参加者の KYC および AML オンボーディングを担当し、xStocks がすでに利用可能な法域において、当初の期間中はナスダックのエクイティトークン設計に紐づく取引の主要な決済レイヤーとして機能する。
Arjun Sethi ペイワード兼クラーケン共同 CEO は、この取り組みは現在の株式の仕組みに存在する構造的な制約を狙い撃ちにしたものだと述べた。
「現在ほとんどの株式はブローカーシステムの中にあり、その有用性は方向性のあるエクスポージャーと、場合によってはブローカー固有のマージン取決めにほぼ限定されています」と Sethi 氏は語る。彼はさらに、トークン化株式であれば、スポット市場、クロスマージントレーディング、デリバティブ、永久先物、ファイナンス環境をサポートする統合トレーディングシステムの中で担保として機能し得ると付け加えた。
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なぜ重要か：資本効率
Sethi 氏は、現在のモデルでは資本が分断された取引会場の中に閉じ込められ、流動性が分散し、株式保有の潜在的な有用性が制限されていると主張する。「xStocks によって、発行体の権利、規制上の保護、価格の整合性を維持しつつ、株式を取引所、金融アプリケーション、ブロックチェーンネットワーク間でネイティブに相互運用可能にすることが我々の目標です」と彼は述べた。
ここでのより広い仮説は、トークン化株式は単なる従来株のデジタル版ではない、というものだ。
ペイワードは xStocks を、統一マージンフレームワークの下で取引、レンディング、ヘッジングシステムをまたいで移動できる担保として位置付けている。これは、crypto derivatives markets における資本効率の在り方と密接に対応するモデルである。