**米証券取引委員会（SEC）**は、暗号資産証券のカストディ（保管）に関する詳細なガイドラインをブローカー・ディーラー向けに公表した。このガイダンスは、企業がブロックチェーンネットワーク上のトークン化株式・債券を保有する際に、既存の顧客保護規則へどのように準拠できるかを示している。
何が起きたか：カストディ要件
SECのトレーディング・アンド・マーケッツ部門は12月17日付で声明を公表し、ブローカー・ディーラーが顧客の暗号資産証券を保有する際に、ルール15c3-3の要件をどのように満たすことができるかを説明した。
このルールは、ブローカー・ディーラーに対し、顧客勘定で保管している全額支払済み証券および余剰証拠金証券について、実物の保有または支配を維持することを求めている。新たなガイダンスでは、企業が資産への直接アクセスと、分散型台帳上でそれらを移転する能力を維持している場合、暗号資産を実物保有しているとみなすことができると明確にしている。
ブローカー・ディーラーは、暗号資産証券を保有する前に、分散型台帳技術および関連ネットワークについて、徹底した評価を行わなければならない。
さらに、資産および秘密鍵を保護し、顧客や第三者による不正アクセスを防ぎ、窃盗、ネットワーク攻撃、ハードフォークなどの潜在的な障害に対処するための、文書化された方針・手続きを確立する必要がある。
当局はまた、分散型台帳技術に重大なセキュリティ上または運用上の問題があることを認識している場合、ブローカー・ディーラーは自らを保有者と見なすことはできないと明示した。
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なぜ重要か：規制の枠組み
SEC委員長の**ポール・アトキンス（Paul Atkins）**は、分散型台帳技術と金融資産のトークン化には「資本市場を変革する可能性がある」と述べた。
このガイダンスは、連邦証券法が暗号資産にどのように適用されるかについて明確性を提供しようとする、SECによるより広範な取り組みの一環である。同庁は最近、暗号資産のカストディ選択肢に関する投資家教育資料を公表し、トークン化証券市場向けのルールの近代化にも取り組んでいる。
アトキンス氏は、委員会が2026年1月に暗号関連企業向けのイノベーション免除ルールを発行することを確認した。
この免除により、企業は、連邦証券法の中核的な政策目的を達成するために設計された原則ベースの条件の下で、完全な登録要件を満たさずに商品を立ち上げることが可能になる。
このガイダンスは、ルール15c3-3の「支配（control）」要件には言及しておらず、この点については、同部門が2025年5月に公表した過去のFAQで別途取り扱っている。
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