米国証券取引委員会は、最終的な手続き上の延長権限を行使し、現物Solana ETFの申請に対する決定を2025年10月16日まで遅らせました。
規制機関は木曜日に発表し、Bitwise、21Shares、Canary Capital、Marinade Financeを含む主要な資産運用会社による提案をレビューするために最大60日間の遅延期間を利用するとしました。
この遅延は、Solanaが主流の金融製品に統合されるためのタイムラインに影響を与え、SECは「提案された規則の変更と提起された問題を検討するために追加の時間が必要」であると述べています。この決定は、暗号通貨関連の投資商品の承認に対する規制の慎重な姿勢を反映しています。これはビットコインおよびイーサリアムのETF申請で経験された遅延と同様です。
複数の申請者に対する重要な期限が迫る
SECの木曜日の申請は、Bitwise Solana ETFと21Shares Core Solana ETFの両方の提案について同一の言葉で書かれ、両方とも10月16日の期限に直面しています。この命令は、BZX規則14.11(e)(4)の下で商品ベースのトラストシェアを上場するために「提案された規則の変更を検討するための十分な時間が必要」であることを引用しています。
規制されたタイムラインは2025年1月に初めての提出が始まって以来、何度も延長されています。VanEckは2024年6月にForm S-1登記を通じて最初にSolana ETF申請を提出し、同じ月に21SharesがCboe BZX Exchangeへの上場を計画しました。その後、重量級の金融機関による追加の申請が続きました。
Grayscaleは、2025年1月に既存のGSOLトラストを現物ETFに変換するために申請を提出し、NY SE Arcaへの上場を目指しています。一方、Franklin Templetonは、2025年3月にCboe BZX Exchangeへの上場を目指して、S-1と19b-4の両方のフォームを提出しました。特に、Fidelityの3月25日の申請には、ETFが投資家にリターンを生む可能性を持つように、第三者プロバイダーを通じてSOL持分の一部をステークする条項が含まれています。
市場の流れと規制上の懸念
業界アナリストは、承認プロセスを複雑にするいくつかの要因を指摘しています。 「Solanaの市場インフラが流動性、カストディソリューション、機関投資家の関心という点で成熟してきても、規制上の分類、ネットワークの安定性、およびエコシステム内のコントロールの集中化の懸念が依然として未解決である」とMEXC Researchのシェフアナリスト、Shawn Youngは業界出版物に述べています。
規制上の分類の問題は依然として重要です。 「SECの完全な延長は、おそらくSolanaの依然として不安定なセキュリティまたはコモディティのステータスから来ており、これは他の懸念よりもはるかに重要な結果をもたらす判断である」とKronos Researchの投資最高責任者、Vincent Liuは説明しました。 「市場操作と監視の安全策もまさに関わっており、これらの要因が将来のすべてのオルトコインETF入札の雰囲気を設定することになるでしょう。」
Solana ETFの見通しは、他の暗号通貨投資商品の最近の成功に続いています。 最大のビットコインETFであるiShares Bitcoin Trust (IBIT)は、昨年のローンチ以来370億ドルを超える資産を蓄積し、史上最も成功した新しいファンドになりました。
業界のポジショニングと戦略的発展
Solana ETFプロバイダーの競争環境は進化し続けています。世界最大の資産運用会社であるBlackRockは、現在Solana製品のローンチを計画していないと確認し、同社が既存のビットコインおよびイーサリアムスポットETFに満足しているとの見解が一部の観察者によって示されています。これにより、他の主要なプレイヤーがSolana ETF市場で最初の動きをする機会を得るための余地が生まれます。
最近の進展は、SECが7月末までにSpot Solana ETFsの申請を改訂し再提出するよう発行者に圧力をかけていることを示唆しています。 これは、異なる規制ルールの下で取引を開始し、SECが伝統的に避けようとしている競争動態を作り出したREX-Osprey SOL Staking ETFの自動承認に続くものです。
SSKとして略称されたREX-Osprey SOL Staking ETF（先週取引を開始）は、初の米国リストSolana 投資商品であり、ステーキングを取り入れています。 この展開はレビューの緊急性を増しています。規制当局は通常、同時の承認を望んでいて、市場の歪曲を防ぎたいと考えています。
技術インフラと市場の前提条件
Solana ETF申請は、ビットコインおよびイーサリアムETFで成功した同じ規制フレームワークを活用しています。 提案はCommodity-Based Trust Share構造を利用し、2月に始まったCME Solana 先物に結びついた監視共有手配に依存しています。 これは、ビットコインおよびイーサリアムで先物商品が現物ETF承認に先立った前例に続きます。
Solanaは、Volatility Sharesが今年の3月に認可したSolana先物ETFを含め、ETF承認のための主要な前提条件をすでにクリアしています。 これは、ビットコインおよびイーサリアムに次ぐLayer-1プロジェクトの最初の米国承認先物ETFです。 「先物が最初、スポットが次」というパターンは、機関の受け入れにとって重要な成熟度のマイルストーンと見なされています。
米国外では、カナダのトロント証券取引所が4月に4つのSolanaスポットETFを展開し、ステーキング機能を完備し、機関の関心を高め、SECに対して国際的な規制圧力をかけています。 これらの世界的な前例は、米国での承認の可能性を強化し、既存の市場需要を示しています。
市場への影響と価格への影響
ベッティング市場は、承認の可能性に対する楽観主義の高まりを反映しており、Polymarketは、SECがSolanaのスポットETF承認に2025年内で77％の確率と示しています。プロのアナリストは、承認シナリオにさらなる高い確率を割り当てています。
Bloombergのアナリストによると、Solana、ライトコイン（LTC）およびデジタル資産インデックスバスケットは90％のETF承認の可能性があり、XRPは85％の確率でそれに続くとされています。これらの評価は、規制の感情改善と市場インフラの技術的準備が整っていることを示しています。
JPMorganのアナリストは、承認されれば、Solana ETFが初年度に30億ドルから60億ドルの純資産を引き付ける可能性があると推定しています。この機関投資の流入は、SOLの市場価値に大きな影響を与えると予想されています。現在の取引データでは、SOLは190ドル付近でサポートレベルを維持しており、規制の明確化を受けた後の大幅な上昇の可能性を示唆する技術的パターンがあります。
影響は個々の価格パフォーマンスを超えて広がっています。 「トレーダーは最終判断を事前に見越してSolanaを買い込むだろうし、期限が他のオルトコインリンク商品に対する気分を形成し、次の製品の波に対する判例になるか、一時停止ボタンとして機能するかを決定する」とLiuは述べました。
より広範な規制の文脈と将来の見通し
SECはプロ暗号へのシフトにもかかわらず、過去数か月にわたり複数の暗号ベースのETF申請の決定を延期しています。このパターンは、投資家保護基準を維持しながら暗号通貨投資商品の拡大に対する機関の方法論的アプローチを反映しています。
一部のアナリストは、暗号プラットフォームの法的質問が続くため、遅ければ2026年までSolanaの現物ETFが完全に承認されない可能性があると考えていますが、他の人々は現在の規制指導の下での短期的な見通しについてより楽観的に見ています。
BloombergのETFアナリスト、James Seyffartは、最近の声明で慎重な楽観論を表明し、標準的なSolana ETFが10月中旬までに承認される可能性があると示唆しました。このタイムラインは、SECの10月16日の期限と一致し、規制の解決に対する信頼の高まりを反映しています。
10月の決定は、より広範な暗号通貨ETFの風景に影響を与えるでしょう。審査中の申請には、Solana、XRP、およびTrumpやDogecoinに関連するトークンに縛られたETFが含まれており、すべてがレビューの対象となっています。Solanaに対する肯定的な決定は、他のアルトコインベースの商品のレビューを加速させる可能性があるが、拒否は規制の躊躇を示す可能性がある。
投資家や市場参加者にとって、10月16日の期限は重要な転換点を表しています。成功すれば、ビットコインやイーサリアムのETFで見られるピカピカの機関資本の流入が解放される可能性がある一方、さらなる遅延はオルトコインETF商品の短期的な熱意を冷やすかもしれません。参加者が暗号通貨の主流採用にとって重要な瞬間と考えるものに備える中、今後数か月は市場のバックグラウンドが続くでしょう。
多くの重厚な金融機関がSolana ETFの競争に参入し続け、市場インフラも成熟し続けているため、規制上の決定が暗号通貨投資のアクセシビリティとデジタル資産エコシステム全体での機関の採用パターンを再構築する可能性を持った舞台が整っている状況です。