銀価格は月曜日、1オンスあたり95ドルを上回る最高値を付け、猛烈な上昇を続ける中で、暗号資産投資家の間ではBitcoin'sの「安全資産」物語に疑問が投げかけられている。
この貴金属は年初来で31%上昇した一方、ビットコインは現在9万1,000ドル近辺で推移しており、2025年10月に付けた12万5,000ドル超のピークからおよそ27%下落している。
この乖離により、デジタル資産から現物およびトークン化された貴金属への資金ローテーションが加速しており、エコノミストのピーター・シフはビットコイン保有者に対し、さらなる上昇前にビットコインを売却して銀を購入するよう呼びかけている。
何が起きたのか
銀は1月20日、ドナルド・トランプ大統領が8つの欧州諸国に対する関税を示唆したことをきっかけに95ドルを突破し、新たな安全資産需要が生まれた。
複数のanalystsがまとめた市場データによると、この金属は2025年にビットコインを20対1以上の差でアウトパフォームし、ビットコインが7%下落したのに対し、銀は151%の上昇となった。
トランプ政権が、グリーンエネルギーや電子機器における重要性から2025年に米国の重要鉱物リストに追加された銀を含む重要鉱物に関税を課さないと決定したことで、このラリーに対する下押し圧力は和らいだ。
トークン化銀市場は、Kinesis Silver (KAG)が2億8,400万ドルで主導し、時価総額は約3億7,500万ドル規模に成長していると、CoinGeckoのデータは示している。
Bitunix取引所は1月9日、銀価格の値動きに最大20倍のレバレッジを提供するXAG/USDTパーペチュアル先物を上場し、暗号ネイティブな銀商品への機関投資家の関心の高まりを示した。
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暗号投資家が注目する理由
これまで「デジタルゴールド」としてビットコインを好んできた個人投資家は、マクロ経済の不透明感が高まる中で、物理的およびトークン化された貴金属を選好する動きが強まっている。
Googleトレンドのデータでは、過去1年間、「buy gold」の検索関心が一貫して「buy Bitcoin」を上回っており、BeInCryptoの報道によれば、若年層投資家が初めて地金ディーラーのもとを訪れるケースも増えているという。
バンク・オブ・アメリカのアナリスト、マイケル・ウィドマーは、貴金属強気相場における歴史的な金銀レシオの縮小を前提に、2026年に銀価格が1オンスあたり135〜309ドルに達する可能性があると試算している。
現在の金銀レシオは59対1だが、2011年の安値である32対1に回帰した場合は135ドル、1980年の極端な水準である14対1まで縮小した場合は309ドルの銀価格を示唆する。
銀の急騰は、安全資産買いの継続、米連邦準備制度理事会（FRB）による利下げ期待、現物市場のタイト化、そして太陽光発電、電気自動車、電子機器セクターからの工業需要の加速を反映している。
中国が2026年1月に銀輸出に対するライセンス制限を導入したことで価格差が生じており、The Kobeissi Letterによると、上海の銀価格は米国のスポット価格を約5%上回って取引されている。
価格動向
1月20日時点で、銀は1オンスあたり95.16ドルで取引されており、前日比0.51%高、前年同日比では209.54%高となっている。
一方、ビットコインは1月20日午後の執筆時点で9万895ドル近辺で推移しており、日中で2.19%下落している。
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