米商品先物取引委員会（CFTC）は、バーチャル通貨に関する2020年の「実渡し（actual delivery）」ガイダンスを撤廃し、長年にわたり暗号資産取引を海外に追いやってきた規制上の障壁を取り除いた。
委員長代行のCaroline D. Pham氏は12月11日にこの撤回を発表し、この枠組みは時代遅れで、市場の成熟度と整合しないと述べた。
この動きに先立ち、CFTCはビットコイン、イーサリアム、USDCを規制されたデリバティブ市場の担保として認めるパイロットプログラムを開始している。
何が起きたのか
撤回されたガイダンスは2020年3月に公表され、レバレッジ付きの暗号資産購入がいつ「実渡し」として認定されるかを定義していた。
このルールの下では、買い手は28日以内にデジタル資産の完全な保有権と支配権を得る必要があった。
この基準を満たせない取引は先物契約として分類され、CFTCによる最も厳格な規制要件の対象となった。
その結果、連邦規制下の取引所が競争力のあるレバレッジ商品を提供しようとする際、大きなコンプライアンス負担が生じていた。
今回の撤回は、大統領 トランプ 氏のデジタル資産市場ワーキンググループによる勧告を実行に移すものでもある。
CFTCは新たなガイダンスの策定を進めており、「Crypto Sprint」イニシアチブを通じて一般からの意見も募っている。
12月9日には、同庁は先物業者（FCM）がBTC、ETH、USDCを証拠金担保として受け入れることを認める3カ月間のパイロットを導入した。
参加する企業は、デジタル資産保有状況を詳述した週次レポートを提出し、重要なインシデントが発生した場合には規制当局へ通知しなければならない。
このパイロットでは、2020年以降バーチャル通貨の顧客口座での保管方法を制限してきたスタッフ勧告20-34号も撤回された。
上院では、Mike Selig氏を含むトランプ氏の指名候補者について、CFTC委員長本任命に向けた承認投票の手続きが進んでいる。
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なぜ重要なのか
制約の強い「28日ルール」は、米国の個人投資家を実質的に無規制の海外プラットフォームへと向かわせていた。
この障壁を取り除くことで、CFTCはビットコインとイーサリアムを、テクノロジー中立的な枠組みの下で従来型のコモディティと同様に扱えるようにする。
担保パイロットは、機関投資家マネーの参入を妨げてきた摩擦点に対処するものだ。
多額のビットコインを保有する暗号資産ネイティブ企業は、それらを現金化することなく証拠金として活用できるようになる。
業界リーダーもこの変更を歓迎しており、Coinbaseのチーフ・リーガル・オフィサーであるPaul Grewal氏は、今回の措置はデジタル資産が金融市場のリスク軽減に寄与し得ることを示すものだと述べた。
これらの規制リセットが組み合わさることで、暗号資産デリバティブ取引で優位を占めてきた海外取引所に対し、米国市場が競争できる環境が整いつつある。
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