BNB は、2024年に主要なブレイクアウトを示した重要なサポート水準を再テストしており、先物の建玉が減少する一方で、価格調整にもかかわらずネットワーク活動が過去最高水準に達する中、850ドル近辺で取引されている。
時価総額で第5位の暗号資産であるBNBは、10月の史上最高値1,375ドルから38％超下落し、2024年の大半で値動きを抑えてきた上昇チャネル上限に正確に到達している。テクニカルアナリストは現在、このゾーンを、BNBがマクロな上昇トレンドを再開するか、調整局面をさらに深めるかを左右しかねない「正念場」とみなしている。
この再テストは、VanEck Digital Assets が証券取引委員会（SEC）に対し、ティッカー VBNB の下で米国初の現物型BNB上場投資信託を立ち上げるための修正済みS-1登録届出書を提出したタイミングで起きており、Binanceネイティブトークンへの機関投資家アクセス拡大の可能性を開く動きとなっている。
何が起きたのか
Brave New Coin のデータによると、BNBは月曜日に848.58ドルで取引され、24時間で0.70％の小幅な上昇となった一方、1週間では7％の下落となった。トークンの時価総額は1,168.4億ドル、日次取引量は13.3億ドルとなっている。
2週間足チャートでは、BNBは2024年を通じてレジスタンスとして機能してきた上昇チャネルの上限に到達した。1,000ドルを上抜けて11月初旬に1,375ドルまで急伸した後、同じトレンドラインを今度は上側から再テストする形で押し戻されている。テクニカルアナリストはこの水準を、過去のレジスタンスがサポートへと切り替わる「巨大なコンフルエンスゾーン」と表現している。
「BNBは今まさに巨大なコンフルエンスレベルにタッチした」と、暗号アナリストのCryptoPulseは指摘し、このエリアが以前のブレイクアウトポイントと、直近ラリーのレンジ中央の両方と重なることを強調した。買い手がこのサポートを守れば、トレーダーは短期的に950〜1,050ドル方向への上昇シナリオを注視している。
テクニカル指標は短期的には弱気の絵姿を描いている。MACDラインはシグナルラインを大きく下回り、ヒストグラムは-5.6付近の深いマイナス値を示しており、強い下落モメンタムを示唆している。BNBは引き続き、922ドル付近のボリンジャーバンドミドルラインを下回って取引されており、815ドル付近の下限バンドが直近サポートとして意識されている。
BNB先物の建玉は、9月の約28億ドルというピークから現在は13.4億ドルへと大きく減少し、50％超の落ち込みとなっている。価格と建玉が同時に下落していることから、市場参加者は調整局面でレバレッジを積み増すのではなくポジションを解消したとみられ、これは通常、参加者が安全志向を強める調整局面でよく見られるパターンだ。
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なぜ重要なのか
価格が押されているにもかかわらず、BNB Chain のネットワークファンダメンタルズは強化され続けている。公式指標によると、Binance Smart Chain は11月13〜19日の週に、1日あたり平均253万のアクティブユーザーを維持しており、2025年初頭の100万未満から大きく増加している。市場のボラティリティにもかかわらず、1日あたり350万ユーザー近くまでピークをつける場面もあり、持続的な成長を示している。
同期間、BSC上のトランザクション数は1億1,810万件、opBNB上では2,940万件に達し、エコシステム全体の取引量は628億ドルとなった。11月19日時点で、ロックされた総価値（TVL）は116億ドルに達し、BNB Chain はDeFi TVLベースでトップ4のレイヤー1ネットワークの地位を維持している。
価格下落とネットワーク活動の活発化との乖離は、基礎的な需要が依然として堅調であることを示している。YZi Labs のデータによると、取引所残高が減少する一方で、より多くのBNBがセルフカストディへ移されており、ユーザーが即時売却ではなくトークン保有を選択していることがうかがえる。この傾向は、需要が戻った際に供給制約型の上昇局面に先行して現れることが多い。
VanEckのETF申請は、機関投資家の採用を後押しし得る起爆剤とみられている。提案されているファンドは実物のBNBトークンを保有し、既に承認されているビットコインおよびイーサリアムの現物ETFと同様、MarketVector BNB Index に連動する構造だ。ただしVanEckは、BNBが証券とみなされる可能性を巡る規制上の不確実性を理由に、最新の修正案からステーキング条項を削除している。
申請書では、SECがBNBを証券と分類する判断を下した場合、「ファンドの価値に悪影響を与え得る」とし、信託の解散を余儀なくされる可能性にも言及している。この慎重なアプローチは、ステーキング利回りを含めて設計されたVanEckのSolana ETFとは対照的だ。
最終的な見通し
現在の850ドル前後というBNBの位置づけは、極めて重要な分岐点となっている。この水準は過去18カ月にわたりレジスタンスとサポートの両方として機能しており、アナリストらは、価格が2024年以降一貫してこのトレンドラインを尊重してきたと指摘する。11月の月足クローズが近づく中、強気派が再びこのゾーンを守り切れるかどうかにトレーダーの視線が集まっている。
ビットコインが126,000ドルから80,000ドル台半ばまで下落した今回の暗号市場全体の調整は、アルトコイン全般に売り圧力をもたらした。BNBの下落は、小型銘柄と比べると比較的限定的であり、BNBが純粋な投機対象というよりも、コアインフラ資産として確立された地位を持つことを反映している。
テクニカル面では、922〜1,000ドルのレンジが上値抵抗帯となっており、ボリンジャーバンドのミドルラインを明確に奪回できれば、構造的な改善の第一歩となる。840〜850ドルレンジを維持できない場合、815ドルの再テストが視野に入り、さらにこの水準を割り込めば、720〜760ドル近辺まで数週間規模の下値模索が加速するリスクもある。
価格の弱さとは裏腹に、ネットワークファンダメンタルズは改善を続けている。PascalハードフォークではEIP-7702準拠のスマートコントラクトウォレット対応が導入され、ブロックタイムも約450ミリ秒へ短縮され、より高速な実行とほぼ即時のファイナリティによりユーザー体験が向上した。USD1およびUSDC送金を対象とする「0 Fee Carnival」延長施策も11月30日まで継続され、安価なステーブルコイン取引を促進している。
もしSECがVanEckのETF申請を承認すれば、VBNBは米国初の現物型BNB ETFとなり、従来型の証券口座や退職口座からトークンへの直接アクセスが可能になる。今回の申請は、Solana、XRP、DogecoinのETFが取引を開始したタイミングと重なっており、アルトコイン投資ビークルに対するメインストリームの受容拡大を象徴している。
先物建玉が抑制される一方でネットワーク活動が伸びている状況から、BNBはサポートを維持できれば力強い反発、815ドルを割り込めば一段と深い調整という、いずれのシナリオにも振れ得る局面にある。トレーダーは、新たな方向性に賭ける前に、より明確なシグナルを待ち構えている。
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