Zcash (ZEC)は11月に744ドルでピークを付けて以来、およそ68％下落し、木曜日には約235ドルまで落ち込んだ。その一方で、このトークンを積極的に買い集めてきたウィンクルボス兄弟支援のトレジャリーファームは、購入を停止している。
同時に、Digital Currency Group創業者のバリー・シルバートは、今後数年でビットコインの時価総額の5〜10％がZcashのようなプライバシーコインにローテーションすると予測している。
機関投資家による買いが一時停止している一方で、有力支援者が自らの強気シナリオを語るという、相反する力学が、現在のプライバシーコイン市場の緊張感を象徴している。
暴落
ZECは2025年における時価総額上位の暗号資産の中でトップパフォーマーとなり、9月の安値から1200％超も急騰したあと、激しく反転した。
CoinGeckoのデータによると、この1カ月だけでトークンは約38％下落している。2月5日には一時220ドルを割り込み、4カ月ぶりの安値を付けた後に反発した。
ウィンクルボス兄弟が支援するCypherpunk Technologiesは、11月にZcashをトレジャリー資産とする戦略を採用したが、12月30日以降、新たな購入を開示していない。同社は29万62 ZEC、流通供給量の約1.76％を保有しており、平均取得単価は1トークン当たり334ドルだ。現在価格ベースでは、そのポジションは約2600万ドルの含み損になっているとThe Defiantは報じている。
Zcashの供給量の5％を積み上げるというCypherpunkの目標は、いったん棚上げになったようだ。その一方で、同社株はこの1カ月で約40％下落している。
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強気シナリオ
シルバートは水曜日、ニューヨークで開催されたBitcoin Investor Weekで講演し、プライバシーコインを「次の非対称ベット」と呼び、100倍から1000倍のリターンの可能性があると語った。
彼は、Chainalysisのようなブロックチェーン分析企業によってトランザクションが追跡可能になったことで、ビットコインは「プライバシーの筋書きを失った」と指摘し、ZECは量子コンピューティングの脅威に対するヘッジにもなり得ると主張した。
現在約1.3兆ドルのビットコイン時価総額の5〜10％がプライバシーコインにローテーションした場合、650億〜1300億ドルの新規資本流入を意味し、時価総額39億ドルのZcashをはるかに上回る規模となる。
利害の衝突
シルバート率いるDCGは、2017年にローンチしたGrayscale Zcash Trustを運営するGrayscaleを保有しており、このトラストを現物ETFへ転換することに積極的に取り組んでいる。
ZEC価格が上昇すれば、DCGのポートフォリオ価値とGrayscaleの手数料収入の双方が直接的な恩恵を受ける。
シルバートは講演の中で、こうした利害の重なりには言及しなかった。また、この売り込みは、Cardano創設者のチャールズ・ホスキンソンが、3月下旬ローンチ予定の競合プライバシーブロックチェーン「Midnight」を発表したのと同じ週に行われた。野心に対して依然として規模の小さいこの分野に、さらに新たな参入者が加わることになる。
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