マイケル・バーリ氏が、OpenAIおよびAnthropicのIPOを阻止できるほどの相場急落が起きるべきだと主張している。Anthropicは、2025年に4,200億ドルの最終赤字を計上したうえで、時価総額2兆ドル超の評価を視野に入れているとされる。
主なポイント
- バーリ氏は、相場の崩壊が起こればOpenAIとAnthropicが一般投資家の前に出てくることを防げると指摘。
- Anthropicの目論見書では、2025年に4,200億ドルの最終損失と、将来のインフラ関連で5,180億ドルの支払い義務が示されている。
- 同氏はAI関連のベアポジションの一部を、個別株の空売りからプットオプションへと切り替えている。
バーリ氏の警鐘
バーリ氏は9月29日、SNS「X」への投稿でAI投資ブームへの批判を一段と強めた。株式市場が下落局面に入れば、OpenAIとAnthropicが上場せずに非公開のまま留まる可能性が高まると論じたうえで、次のように書き込んだ。
「人類のためを思えば、市場は大きく崩れ、OpenAIとAnthropicのIPOを阻止すべきだ」
その後、あるフォロワーが『ターミネーター』シリーズに登場する敵対的AI「スカイネット」を持ち出し、「スカイネットのIPOを止めるのが狙いか」と冗談交じりに指摘すると、バーリ氏は「だいたいそんなところだ」と応じている。
こうした発言は、AnthropicのIPO目論見書の財務内容が報じられたタイミングと重なる。ロイターによれば、同社の開示内容は、時価総額2兆ドル超の評価を正当化し得るものだという。
同社は2025年に約46億ドルの売上高を計上した一方で、最終損失は4,200億ドル、営業損失も約80.6億ドルに膨らんでいる。
さらに、将来的なクラウド利用料、計算資源、インフラ整備に関する支払い義務として、総額5,180億ドルが開示された。6月に非公開で上場申請を済ませたOpenAIは、サム・アルトマンCEOが2026年中の上場を否定しており、2027年の上場観測が有力視されている。
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Anthropic上場の意味
バーリ氏は、両社が「数兆ドル規模の資本を焼き尽くす可能性がある」とも指摘し、その膨大な資金需要こそが、自身のAIベアシナリオの中核だと位置付けている。求められる資金規模は、テック市場でも突出して大きい。両社が上場すれば、その極端な投資計画と高いバリュエーションに、株式市場を通じて投資家が直接さらされることになる。
争点となっているのは、AIの安全性に関する懸念が、大型AI企業の上場タイミングにどこまで影響すべきかという問題でもある。アルトマン氏は、上場による短期的な株主圧力が安全性に関する意思決定を難しくすると述べている一方で、バーリ氏は大手AI企業による「減速を求める」発言を、自社の立場を守るためのポジショントークだと批判している。両者の見解の隔たりは依然大きい。
バーリ氏は9月14日にもOpenAIとAnthropicを名指しで批判しており、安全性にまつわる警告が、成長鈍化局面でのIPO期待をあおる材料になっていると主張していた。さらに9月28日には、複数のAI関連銘柄への空売りをプットオプションに切り替え、新たな調査により、AIブームの転換点が従来想定していた2028年より前倒しで訪れるとの見方に変わったと明かしている。彼の想定するタイムラインはすでに修正されつつある。
