アナリスト、「グリーンランド購入」を巡るトランプ関税要求はドルの基軸通貨地位を危険にさらすと警告

グローバル市場は再びボラティリティに備えている。ドナルド・トランプ大統領が複数の欧州諸国への新たな関税を発表し、その措置をグリーンランドの取得という自身の要求と明確に結びつけたためだ。

投資家の多くは、この動きをトランプ氏おなじみの「貿易戦争」戦術の一環とみなしているが、アナリストらは、その根底にある目的が、過去の関税発動とは比べものにならないほど大きな地政学的リスクを伴うと警鐘を鳴らしている。

今回の発表では、デンマーク、ノルウェー、スウェーデン、フランス、ドイツ、英国、オランダ、フィンランドからの輸入品に対し、2月1日から10％の関税を課し、交渉が決裂した場合には6月までに25％へ引き上げるとしている。

トランプ氏は、「グリーンランドの完全かつ総合的な購入」が確保されるまで、関税は維持されると述べている。

市場は「手法」に注目し、「標的」を見ていない

トランプ氏が関税を交渉のレバレッジとして利用してきたことは、よく知られている。

2025年10月の対中関税威嚇を含む過去の事例では、急激な市場の売り、週末にかけての強硬なレトリック、その後の協議進展によるリリーフ・ラリーという、似たようなパターンが繰り返されてきた。

投資家はこうした動きを、構造的な脅威というより、一時的なショックとして捉える傾向を強めている。

しかし今回は、標的が根本的に異なる。グリーンランドはデンマーク王国の一部をなす自治領であり、デンマークはNATO加盟国で米国の緊密な同盟国だ。

貿易制裁を領土取得と結びつけることは、単なる通商交渉の領域から、同盟政治の領域へと問題を移すものである。

この違いは、紛争がレトリックを超えてエスカレートした場合の潜在的な帰結を、市場参加者が過小評価していると主張する複数の地政学アナリストによれば、まだ価格には十分反映されていない。

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欧州当局者らは非公式に、グリーンランドに結びついた関税が発動されれば、二国間交渉ではなく、協調対応で臨むことになると示唆している。

EUの通商ルールの下では、加盟国個別に対する措置も事実上EU全体の問題となるため、EUとしての集団的な対抗措置が取られる可能性が高まる。

さらに重要なのは、領土問題をめぐってNATO同盟国を威圧しようとする試みが、同盟の根幹にある集団的自衛という原則を損なうリスクである。

いかなる軍事行動も発表されてはいないが、領土への圧力という印象だけでも、欧州側が米国の安全保障上の保証や金融インフラへの依存を弱めようとする動きを加速させかねない。

長期的な懸念は、貿易フローをはるかに超える。

アナリストらは、欧州との対立が長期化すれば、米国債およびドルの基軸通貨としての役割に対する海外の信認が弱まる可能性があると指摘する。

戦略的なライバル同士である中国との過去の貿易紛争とは異なり、今回の事案は、世界的な金融安定を支えてきた関係そのものに直接挑むものだ。

現時点で市場は、トランプ氏の掲げる最終目標よりも、その戦術に反応して取引しているように見える。

この姿勢が今後も続くかどうかは、今後数週間で欧州首脳らがグリーンランド要求をどれほど深刻に受け止めるかにかかっている可能性がある。