Ethereum (ETH) は、オンチェーンアナリストが長期的な大底と関連付けるバリュエーションレンジに入りました。Glassnode のデータと暗号資産アナリスト Ali Martinez の分析によると、過去の市場サイクルで130％以上の上昇に先行してきた MVRV比率0.8〜1.0のゾーンに滑り込んでいます。
MVRVが1.0を下回る
Martinezは木曜日、Xへの投稿で、イーサリアムが彼の言う「世代の買い場（Generational Buy Zone）」に入ったと述べました。これは、マーケット価格を平均投資家の取得原価と比較する指標であるMVRV比率が0.8〜1.0のレンジに落ち込んだことを指します。
投稿に添付されたチャートでは、同じレンジからの過去の反発が示されており、約150％、5,390％、130％、280％、250％といった歴史的リターンが確認できます。
Glassnodeは3月11日に関連シグナルを示し、ETHが2年ぶりに実現価格を下回ったと指摘しました。同社は実現価格を2,058.04ドル、MVRVを0.93と算出しており、平均ホルダーが含み損7％の状態であることを示しています。
その時点で、イーサリアムは1,917.86ドルで取引されており、同社モデルが追跡するオンチェーン上の平均取得コストを下回っていました。
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イーサリアムの底打ちか？
MVRVが1.0を下回るとき、スポット価格は保有者全体の取得原価と一致、あるいはそれを下回っており、投機的な過熱分がすでに大きく解消されていることを意味します。1.0割れの水準は、確信度が弱く、センチメントが傷つき、限界的な売り手がすでに下落の多くを吸収した局面で現れがちです。
Martinezはこの状況を、12〜24カ月の投資期間を持つ投資家にとっての「蓄積（アキュムレーション）フェーズ」と位置付けています。
MVRVが1.0を下回っても、必ずしも底入れが保証されるわけではありません。しかしアナリストたちは、このゾーンを戦略的に重要とみなしています。なぜなら、過去サイクルでは同様の水準で売り圧力が出尽くし、より長期志向の買い手が参入してきたからです。
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