カルダノ (ADA) は、11月18日から12月3日の間に88.8%もの大幅な上昇を経験し、約3年ぶりの高値である1.33ドルに達しました。この急上昇は、12月3日に市場が1.52兆ドルに達したのと一致しており、これは11月18日の1.16兆ドルからの増加です。

15日間に渡るラリーで、ADA先物のレバレッジポジションは前例のないレベルに達し、トレーダーの間で買いの機会やカスケード清算のリスクについての疑問が投げかけられました。

この期間中、カルダノ、ステラ (XLM)、XRP、アルゴランド (ALGO)、およびIOTAは、高いパフォーマンスを示した暗号通貨のリストのトップに立ちました。あるアナリストが「ダイノコインラリー」と呼ぶこのフェーズでは、これらのアルトコインが3回目のブームとバストのサイクルを乗り越えました。カルダノが際立っているのは、デリバティブ取引所でのオープンインタレストが37%も増加し、2022年10月の最後のピークを超えたことです。ロング・ショートの総レバレッジポジションは932.5百万ADAで、12億ドルに相当します。

比較的に見ると、バイナンスコイン (BNB) の総先物のオープンインタレストは10.8億ドルですが、市場価値がカルダノの2倍以上です。さらに、他のアルトコイン、例えばソラナ (SOL)、ドージコイン (DOGE)、およびアバランチ (AVAX) のオープンインタレストは過去のピークを下回っています。ADA先物への需要は、適度な楽観主義を示すものであり、清算のリスクは限られています。これらの先物契約は、相殺ポジションによってバランスが取られ、市場センチメントを示すものではありません。むしろ、月次先物のプレミアムまたはベーシスレートが注視されるべきです。通常の市場では、年率5%から10%のプレミアムが見られます。

現在カルダノの先物契約は、以前のブル市場に沿った17%のプレミアムで取引されています。これは珍しいことではなく、信頼感が高まる期間には、トレーダーはレバレッジのために年率60%も支払うこともあります。さらに、永続契約—過剰なレバレッジに対してロングまたはショートのどちらかに手数料を課すメカニズム—も導入されます。暗号トレーダーの間での一般的な強気のセンチメントを考えると、ロングは通常、月0.5%から2.1%の範囲の手数料を被ります。

ADA永続先物のファンディングレートは12月2日と3日に月6%でピークに達しましたが、その後2.2%に低下しました。これはトレーダーが初期に過剰なレバレッジをかけたことを示唆していますが、後にリスクを管理するための資金を追加しました。さらに、カルダノのネットワーク上でロックされた総値 (TVL) は重要です。スマートコントラクト処理の需要が高まるとADAの持続的な需要が高まります。カルダノのTVLは6.85億ドルであり、アプトスやアバランチがそれぞれ12.3億ドルと15.3億ドルを保有しているのと比べて、特にDAppsエコシステムの中では控えめな数字です。注目すべきことに、カルダノのTVLは最近停滞しています。

ファンディングレートと先物プレミアムを考慮すると、ADA先物への需要の高まりが価格上昇の主な触媒であるようには見えません。したがって、大規模な清算の即時の脅威はありません。

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