Zcash (ZEC) は、約1,500万ドル規模の弱気デリバティブポジションが悪化するテクニカル構造と一致しており、圧力が高まっている。しかし一方で、メガクジラウォレットは過去24時間で保有量を4.21%静かに増やしており、主要なサポート水準付近での初期の蓄積 とみられる動きが見られる。
何が起きているのか：弱気セットアップの強まり
日足チャートではヘッド・アンド・ショルダー型が形成されつつあり、ネックラインは301ドル付近で収束している。このパターンは一般的にトレンドの行き詰まりを示唆する。
現在、Zcashは右肩より下で取引されており、最大36%の下落につながりうるブレイクダウンパターンが有効な状態だ。1月14日から1月27日の間、価格は下向きの高値をつける一方で、相対力指数（RSI） は上昇できず49付近で頭打ちとなった。
Binance のZECパーペチュアルペアでは、約1,500万ドルがショート清算レバレッジとして積み上がる一方で、ロングポジションは約600万ドルにとどまっている。ショートはロングの2.5倍以上に達している。
その一方で、上位100位のZcashアドレスは過去24時間で保有量を4.21%増やし、合計残高はNansenのデータによると44,264 ZECとなった。スポット市場の取引は急減しており、ネットアウトフローは最大約1,560万ドルから約204万ドルへと87%減少している。
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なぜ重要か：サポートでの逆張りの賭け
ポジションの偏りは、市場参加者の見方の分裂を示している。スマートマネーウォレットは様子見を続ける一方、通常のクジラウォレットはエクスポージャーを減らしている。
追加で買い増しているのはメガクジラだけであり、彼らは301ドルのネックラインが維持されるか、もしくは下落が行き過ぎとなる局面に賭けているように見える。下方向では、350ドルを割り込めば316ドル付近への圧力が強まり、さらに日足で301ドルを明確に割り込むと、288ドル付近までリスクが拡大する完全な弱気パターンが作動する。
Zcashが405ドルを回復すれば、弱気シナリオは後退する。456ドルを上抜ければ構造は一段と安定し、558ドルを取り戻せばこのパターンは完全に否定される。
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