Bitcoinは、マクロ経済の激変の中でゴールドが急騰する状況で再び伝統的な安全資産についていけない状況にあります。価格が 93,000ドル付近で推移し、勢いが鈍くなっているため、アナリストたちは、デジタル資産が リスク敏感な環境でパフォーマンスが悪い状況の中、92,000ドル以下の大幅な下落を見込んでいます。
5月6日の取引週の始まり、ビットコイン(BTC)は月初めの新たな安値に近づき、 強気の勢いを95,000ドル以上で 維持できませんでした。それに対して、ゴールド(XAU/USD)は過去1週間で4.4％の 上昇を続け、新たな局所的な最高値に達し、当日に1.5％の上昇を記録しました。 このパフォーマンスの分岐は、地政学的および金融的圧力が伝統的に安全な資産の 魅力を高めている現在の投資家の好みの変化を強調しています。
BTCとゴールドの間のこの拡大する差は、グローバル市場の不確実性が高まる時期に 起こっています。通貨のボラティリティ、アメリカドルの弱い立ち位置、 そして貿易摩擦への懸念の高まりが物理的な商品への需要を復活させています。 一方で、デジタル資産投資家の間ではかつて目立っていたビットコインとゴールドの 相関性は疑問視されています。
マクロ分析で知られるQCPキャピタルのアナリストによれば、現在のダイナミクスは 二極化する市場構造を反映しています。QCPは最近のブリーフィングで、暗号の インプライドボラティリティが抑えられていること、スポット市場が方向性のない動きを 示していることを強調しました。ゴールドは引き続き地政学リスクのヘッジやドルの 弱さから恩恵を受けていますが、ビットコインは同じ要因を活用できていません。
「暗号のインプライドボルは抑えられ続けており、フロントエンドのスキューは中立に 向かって漂い、スポットはほとんど方向性がありません」とQCPは指摘しました。 「これは、FXの動揺がゴールドの3％近い急騰と重なる中、投資家がドルの弱さの ストーリーに向いて地政学リスクのプレミアムを織り込んでいる時期に生じています。」
この分岐は、ビットコインのマクロヘッジとしての役割に関する議論を再度浮上させました。 市場ウォッチャーの中には、BTCを分散化され、インフレから保護された資産クラスの 一部だと考える人も依然としていますが、その最近の価格動向はゴールドの軌道から 切り離されています。アナリストは今、ビットコインを非主権通貨の価値保存手段よりも、 株式のような伝統的なリスク資産により密接に関連付けて見ています。
FOMCに備えて圧迫されるサポートレベル
技術的名信号は、短期的にビットコインがさらに低く取引され続ける可能性を示唆しています。 年間始値と密接に結びついている93,500ドルのサポートは、再三試されており、 勢いがすぐに回復しなければ、トレーダーは90,000ドルから92,000ドルの範囲への 潜在的な崩壊に備えています。
取引分析プラットフォームMaterial Indicatorsの共同創設者であるキース・アランは、 5月5日の更新で、買いの圧力が再び強まらない限り、サポートゾーンが持ちこたえる 可能性は低いと指摘しました。「要するに、YO[年間始値]が持ちこたえたら嬉しい驚きです」 と彼は述べました。「88Kから90Kドルの範囲に副次的な動きを期待していますが、 今週は21MA周辺の91.6Kレベルが可能性の高いターゲットだと思います。」
この技術的な脆弱性は、5月7日に予定されている連邦公開市場委員会（FOMC）会合が 差し迫っている状況でさらに悪化しています。連邦準備制度理事会が金利や経済状況 に関する新たなガイダンスを示すことが予想される中、トレーダーたちは、タカ音的な レトリックや政策の変化の可能性に備えており、ビットコインの短期的な方向性は FRB議長のジェローム・パウエルの発言のトーン次第で決まる可能性があります。
技術指標が時間枠における分岐を示唆
技術的な視点からは、異なる時間枠での矛盾する勢いの読み取りが市場の優柔不断に寄与しています。 よく知られているトレンド強度指標である移動平均収束/発散（MACD）は、矛盾したシグナルを送っています。
一方で、人気のあるチャートアナリストのDave the Waveは、週次MACDでの強気クロスオーバーを指摘しており、 これが長期的な上昇の可能性を示唆しているかもしれないと言っています。一方、デイリーレベルなど短期 的な時間枠ではMACDが弱気のモメンタムを示しており、インジケーターがゼロラインを割っています。
「ビットコインは先週の高値と安値の間で調整を行っており、明日のFOMC会合および ジェローム・パウエルの発言を待機しています」とトレーダーのTitan of Cryptoは述べています。 「その間、デイリーMACDは弱気クロスを示しており、勢いの鈍化を示しています。」
この分岐は、現在の調整がより大きな統合フェーズの一部であり、明確な方向性の トレンドシフトではないという見方を裏付けています。
ビットコインとゴールド
最近の切断にもかかわらず、ビットコインとゴールドを結びつける長期的なナラティブは 一部のサークルで依然として活発です。マクロ経済研究の発信源であるThe Kobeissi Letterは、 過去の1ヶ月間にこれら二つの資産の相関が増加したことを強調しました。
「4月には、ビットコインがゴールドの上昇に参加し、数ヶ月ぶりに相関が増加しました」と チームは書いています。「4月7日から4月21日の間、ゴールドが15％急騰し、ビットコインも 12％上昇しました。分散化されたインフレから保護された資産へのフライトは強力です。」
しかし、その相関性はますます脆弱になっているようです。ゴールドとは異なり、 ビットコインは投機的な枠組みの中にあり、流動性フロー、マクロ経済の期待、規制の 圧力に非常に敏感に反応します。その結果、これら二つの資産間の調整の期間は 一時的なものであり、体系的ではない可能性があります。
流動性、政策、リスクの再価格付け
現在の市場背景は、地政学的緊張の高まり、インフレの不確実性の上昇、 そして中央銀行の政策の変化によって定義されています。これらの要因はクロス資産の 相関を再形成し、投資家にヘッジ戦略を再評価させています。
ゴールドの最近の急騰は地政学および通貨的リスクの再価格付けを反映しています。 この金属は、ドルの弱体化および貿易紛争や地域紛争を含むグローバルな不安定性の 調整から恩恵を受けています。
しかし、ビットコインは途中にあるようです。その長期的な支持者たちは、 それが法定通貨の減価に対する保護を提供するものと考えていますが、 過去1年間のパフォーマンスは、防御的な位置づけではなくより広範な投機的サイクルを 反映しています。
さらに、米国市場での主要な暗号ETFの取引が始まったことにより、ビットコインは 高いベータ値を持つテクノロジー株のように行動しており、エクイティ市場の センチメントと金利の期待に歩調を合わせて動いており、非相関資産としては 行動していません。
対機関の姿勢
最近のビットコインの軟調の要因の一つは機関の参加の状況です。 2024年初めに開始された米国を拠点とするビットコインETFの立ち上げは 資金の流入を生みましたが、これらの流入は最近数週間で鈍るようになり、 市場参加者は利益を得てマクロの状況を再評価しています。
Farside Investorsからのデータによれば、ビットコインETFへのネットフローが和らぎ、 機関投資家は金や短期間の国債を含む防御的なポジションにシフトしているようです。 このシフトは、投資家が金利のボラティリティや米国の経済データの緩和に備えている ようなより慎重な姿勢を反映しています。
さらに、暗号特有のボラティリティは依然として低く、投機的な活動も控えめで、 重大な価格変動の短期的なカタリストも限られています。
注視すべき重要なレベルと次に来るもの
今後数週間にわたるビットコインの軌跡は、技術的およびマクロ経済的な要因の 組み合わせによって形作られる可能性があります。重要なサポートレベルには、 統合の記録が $93,500、21週移動平均と一致する $91,600、そして心理的に重要な $90,000が含まれます。これらのゾーンを下回ると、$88,000付近までの より急激な下落を引き起こす可能性があります。
一方、$95,000を回復し、一貫して上回り続ければ、強気の再蓄積の兆候が 初めて現れる可能性があります。それを越えて、$97,500と$100,000は 依然として重要な抵抗の目標です。
しかし、決定的な動きには特に連邦準備制度理事会からのマクロ経済政策の明確さが 必要です。もしFRBが金利の上昇を長期的に停止する意向を示唆したり経済状況の 緩和を示唆した場合、リスク資産を含むビットコインは上昇に余地があるかもしれません。
逆に、新たな引き締めやインフレの持続的なリスクの兆候がある場合は、 金へのさらなる回転を引き起こし、ビットコインの現在のパフォーマンス不足を 強化する可能性があります。