Bitcoin は年初来で7％下落し、2014年以降でわずか4回目となる年間損失に向かう展開となっている。デジタル資産が年間でマイナス圏で終えたのは、これまで2014年、2018年、2022年の3回のみで、いずれも明確な弱気相場の最中だった。このため、現在の市場環境について疑問が投げかけられている。
何が起きたのか：市場クラッシュがシステム不安を誘発
市場関係者は、10月10日を転機だったと指摘している。この日ビットコインは約24時間で10％急落し、1万2,000ドル超を失う、今年最大規模のレバレッジ精算イベントとなった。
アナリストの Max Crypto は10月の暴落の根本原因に疑問を呈し、取引所やマーケットメイカーは公には通常通りの運営を主張していた一方で、価格動向からは大口主体による継続的な売り圧力が示唆されていたと指摘した。
「これは本当に Luna のときのように感じ始めています。皆が『大丈夫だ』と言っていたのに、結末は悲惨でした」と、彼は12月23日にソーシャルメディアプラットフォームXに投稿した。
投資家の George Bodine は、10月10日の暴落を「現在の状況につながる決定的な瞬間」と位置づけ、「Crashtober」と呼ぶこの出来事の影響が、いまも市場心理を揺さぶり続けていると述べた。この暴落と同時期に金と銀は過去最高値を更新していた。「ビットコインを取り巻くファンダメンタルズが、今年ほど強かった年は見たことがありません」と Bodine は語る。
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なぜ重要か：心理的ダメージが残存
暗号資産アナリストの Scott Melker は、10月の暴落について「まだ修復されていない問題を露呈した。そのせいで、今でも市場はひどく悪く感じられる」と述べた。彼は、流動性の損なわれた状態や、マーケットメイカーの慎重姿勢の高まりが、現在も続く課題だと指摘している。
メルカーによれば、アルトコインは本格的な回復を見せておらず、ビットコインが弱含むとともに下落する一方で、新たな資金を引き付けられていない。
このパターンは、資金が銘柄間で回転しているのではなく、市場全体から資金が流出していることを示している。「10月10日は、市場の心理的な何かを壊した」と彼は語る。「流動性、参加者、そして確信が再びそろうまでは、上昇局面は脆く、下落局面は急激に感じられるだろう。」
アナリストの CrediBULL Crypto は対照的な見方を示し、この出来事を「構造的な損傷ではなく、大規模なデレバレッジイベント」だと表現した。
建玉残高（オープンインタレスト）の合計は10月以降減少しており、無期限先物ポジションへの信頼が弱まっていることを示している。「システム内のレバレッジが少ないことは悪いことではなく、次の上昇相場が前回よりも持続性の高いものになることを意味します」と同氏は述べた。
ビットコインは記事執筆時点で8万6,844ドルで取引されており、日中で下落していた。