Bitcoin の取引所準備金は276万BTCまで減少し、過去最低水準の一つに達した。暗号資産価格が9万2,000ドル近辺まで調整するなかでも、この減少は2025年を通して続いた。投資家は売り局面でもコインを取引所に送るのではなく引き出す動きを見せた。
何が起きたのか：記録的な低水準の残高
XWIN Research Japan は、連邦公開市場委員会（FOMC） 会合に先立って公表したレポートの中で、2025年を通じて取引所残高が急減している様子を記録した。データによれば、中央集権型取引所に保管されているビットコインの総量は276万BTCまで落ち込んでいる。
注目すべきはタイミングだ。11月から12月にかけての売り局面では、本来なら残高が増加しやすいところ、むしろ減少ペースが加速した。レポートでは、この期間をチャート上で赤色で示し、価格下落と同時に流出が加速したことを示している。
投資家は売却準備をするのではなく、BTCを長期保管に移した。こうした行動は、投げ売りというよりも「自信」の表れと解釈できる。
現在価格は2万日移動平均線のやや上となる9万2,613ドル付近で推移している。
ビットコインは11月末に上昇トレンド構造を崩し、高値8万ドル台のレンジへと押し戻された。下落局面では出来高が増加したものの、その後は減少しており、短期売り手のエネルギーが枯渇してきたことを示している。
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なぜ重要なのか：供給の引き締まり
中央集権型取引所に置かれているコインが減るということは、即座に売却に回せるビットコインの供給が減ることを意味する。この動きは、短期的な投機ではなく、長期保有者や機関投資家がBTCを自己管理ウォレットやコールドストレージへ移していることに起因している。
過去のパターンでは、急落局面では多くの投資家がポジション解消に備えるため取引所への資金移動（インフロー）が急増することが多かった。だが、今回のサイクルはそれとは異なる展開だ。調整局面でも取引所残高は減少し続けた。
価格動向とオンチェーン上の行動の乖離は、基礎的な強さを示すシグナルになりうる。
準備金が歴史的な低水準に近づくにつれ、将来的な「供給ショック」の可能性は高まっている。マクロ要因をきっかけにした短期的ボラティリティは今後も続くかもしれないが、より大きな構造としては、市場全体で利用可能な供給が引き締まる方向に向かっている。
本格的な回復のためには、かつてのサポートがレジスタンスに変わった9万5,000〜9万7,000ドルの価格帯をBTCが再び奪還する必要がある。このゾーンを突破できなければ、市場はレンジ相場が続き、2万日移動平均線の再テストリスクも残るだろう。
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