Bitcoin の取引所準備金は276万BTCまで減少し、記録的な低水準となった。2025年を通じてこの減少は続き、暗号資産が9万2,000ドル付近まで調整する中でも同様の動きが見られた。投資家は売り局面でもコインを取引所に送るのではなく引き出していた。
何が起きたのか：史上最低の準備金
XWIN Research Japan は、連邦公開市場委員会（FOMC） 会合に先立ち発表したレポートで、2025年を通じた取引所残高の急減を記録した。データによると、中央集権型取引所に保管されているビットコインは合計276万BTCまで減少している。
タイミングが特に注目される。11月から12月にかけての売り局面では、本来であれば残高が増加しやすいところ、取引所残高は逆に加速的に減少した。レポートでは、この期間をチャート上で赤くマーキングしており、価格下落と同時に流出が加速している様子が示されている。
投資家は売却準備をするのではなく、BTCを長期保管向けのウォレットへ移した。この行動は、投げ売りではなく自信をうかがわせる。
足元の価格は9万2,613ドル前後で推移しており、200日移動平均線の上方に位置している。
ビットコインは11月末に上昇トレンドの構造を崩した。この下落により、価格は8万ドル台後半のレンジに押し戻された。下落局面では出来高が増えたものの、その後は縮小しており、短期的な売り手のエネルギーが枯渇しつつあることを示している。
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なぜ重要なのか：供給の引き締まり
中央集権型取引所に置かれているコインが減るということは、すぐに売却可能なビットコインの供給が減ることを意味する。今回の減少は、短期投機ではなく、長期保有者や機関投資家がBTCをセルフカストディやコールドウォレットへ移していることが主因とみられる。
過去のパターンでは、急落局面ではポジション整理に備えた取引所への資金流入が発生しやすかった。しかし、今回のサイクルはそれとは対照的な動きを示している。調整局面にもかかわらず、取引所残高は一貫して減少し続けた。
価格推移とオンチェーン行動の乖離は、基礎的な強さを示すシグナルと解釈できる。
準備金が歴史的な低水準に近づくにつれ、将来的な「供給ショック」が発生する可能性も高まりつつある。マクロ要因を巡る短期的なボラティリティは続くかもしれないが、市場構造としては流通可能な供給が徐々に引き締まる方向を指し示している。
本格的な回復のためには、かつてのサポートがレジスタンスへ転換している9万5,000〜9万7,000ドルのゾーンを再び上抜ける必要がある。この水準を明確に突破できなければ、相場はレンジ相場にとどまり、200日移動平均線の再テストリスクも残るだろう。
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