ビットコイン（BTC）は11月下旬以降、約50日間にわたり8万ドルから9万5,000ドルのレンジで推移しており、10月に12万6,000ドルを上抜ける前に見られた類似の持ち合いパターンを再現している。
現在のレンジ相場の値動きは、2025年2月下旬から4月上旬にかけて見られた7万6,000ドルから8万5,000ドルの52日間の持ち合いとよく似ている。
そのときの持ち合いは、ビットコインが12万6,000ドル超へとブレイクアウトする動きで終わった。
何が起きているのか
ビットコインは11月21日に現在の持ち合い局面へ入り、およそ20％幅のレンジ相場を形成し、それが1月上旬まで続いている。
トレーダーらはこれを、長期にわたる方向感のない値動きが辛抱できない保有者の撤退を促す「時間ベースの降 capitulation（降伏）」と表現している。
このパターンは、市場サイクル初期のような極端なドローダウンが減少し、ビットコイン市場が成熟するにつれて、より一般的になりつつある。
オンチェーン指標も持ち合い継続の見方を裏付けており、Checkonchain の「choppiness」指標は約53まで上昇し、方向感の乏しい値動きが強まっていることを示している。
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なぜ重要なのか
マクロ経済環境は、2026年入りにかけてリスク資産にとって追い風となる方向へシフトしつつある。
アトランタ連銀の GDPNow 推計は、2025年第4四半期の成長率見通しが1月8日に2.7％から5.4％へと跳ね上がり、より強い経済成長が示唆されている。
トランプ大統領は木曜日、ファニーメイとフレディマックに対し、2,000億ドル規模のモーゲージ担保証券を購入するよう指示すると発表した。
元ピムコCEOのモハメド・エラリアン氏は、この動きは連邦準備制度理事会（FRB）に対する政治的圧力が、利下げだけでなく資産購入にまで及ぶ可能性を示していると指摘した。
FRBは2026年に50ベーシスポイントの利下げを行うと見込まれている。
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