Meteora、Jupiter、Uniswap は、2025年の手数料収入であらゆる分散型金融（DeFi）プロトコルをリードし、それぞれ年間で10億ドル超を生み出した。これらのプラットフォームは、銀行によるステーブルコインの発行、資産運用会社による数十億ドル規模のDeFiレンディングへの配分、そして Wall Street firms enter tokenized assets などが進んだ業界全体のトップとなった。
何が起きたのか：収益リーダー
Meteora は Cryptodiffer のデータによると、2025年に125億ドルの手数料を生み出した。Jupiter が111億ドルで続き、Uniswap は106億ドルを集めた。
Pump.fun は9億3,700万ドルの手数料を記録し、Hyperliquid は9億900万ドルを獲得した。Lido は8億4,600万ドル、Jito は8億1,300万ドル、Aave は8億900万ドルを稼いだ。
Raydium と Pancake は、それぞれ8億5,600万ドルと5億7,400万ドルでトップ10を締めくくった。Fragment（3億8,900万ドル）や Ethena（3億8,500万ドル）などの追加プロトコルも、主要な手数料創出プロジェクトとして名を連ねた。
伝統金融との統合は、年を通じて加速した。
Coinbase は1月に、Morpho を活用した Bitcoin ローンを開始し、Robinhood は6月にヨーロッパのユーザー向けに、トークン化株式取引を促進するため Arbitrum の利用を開始した。
時価総額750億ドルのネオバンク Revolut は2週間前、オンランプ、スワップ、暗号資産購入のために Uniswap を統合した。Stripe も、フィンテック企業がブロックチェーン領域に進出する中、自社の Tempo ブロックチェーンを立ち上げる計画を発表した。
関連記事: Jesse Eckel Forecasts Bitcoin Will Peak Between $170K And $250K During 2026
なぜ重要なのか：業界の変革
2025年には、流通するドル連動トークンの総額が3,000億ドル超に急増した。米財務長官 Scott Bessent やファミリーオフィスの運用者たちは、ステーブルコインが指数関数的に成長するとの予測を示した。
Greenfield Capital の共同創業者 Jascha Samadi は、統合された流動性レイヤーによって「ステーブルコインの送金と交換が、より資本効率的で、安く、予測可能になる」と語った。
2025年には、分散型取引所（DEX）が中央集権型取引所（CEX）に挑戦した。ユーザー体験の向上とインテントベースのトレーディングにより、一部のDEXは従来型プラットフォームと十分に競争できるようになった。
CoinGecko が DefiLlama のデータを使って行った分析によると、DEXは11月時点で全暗号資産取引のわずか21％超を占め、過去最高の割合となった。プライバシー重視のブロックチェーン Zcash は年末の3カ月間で860％上昇し、ZECトークンは11月に711ドルに達した。
Ethereum Foundation は、2,840億ドル規模のブロックチェーンにプライバシーを組み込む取り組みを拡大すると発表した。プライバシープロトコル Railgun の共同創業者 Alan Scott は、プライベートなマルチシグウォレットは「多くの機関がオンチェーンに参入しようとする際の前提条件だ」と述べた。
ステーブルコイン発行者は、取引所やブロックチェーン間における流動性の断片化に対処しようとしている。Circle は、USDC をブロックチェーン間で移転するための Cross-Chain Transfer Protocol を開発し、Tether はオムニチェーン型ステーブルコインとして USDT0 を立ち上げた。
次に読む: US Banks' Push To Ban Stablecoin Interest May Give China Competitive Edge, Coinbase Executive Says