ロシア財務省、ステーブルコイン専用法を要請── 制裁回避ツールとなる資産クラスと位置付け

ロシア財務省は、暗号資産取引所に関する包括的な法案とは別に、ステーブルコイン専用の独立した法案を推進している。この暗号資産取引所法は、2026年7月1日までに施行される見込みだ。

この発表が行われたのは、ステーブルコインがロシア法の下で依然として法的なグレーゾーンにありながらも、制裁圧力のなかでロシア企業による越境取引での利用が拡大しているタイミングだ。comes

財務省金融政策局長のアレクセイ・ヤコブレフ氏は、ロシアメディアRBCに対し、ステーブルコインには「莫大、いや巨大と言ってよいほどのポテンシャル」があり、一般的な暗号資産ルールに包括するのではなく、独自の規制体制が必要だと語った。

何が起きているのか

ロシア下院（国家ドゥマ）は、暗号資産取引所に関する基礎法案を2026年春の会期で可決すると見込まれており、施行期限は7月1日とされている。同法案では、ロシアで営業許可を得ていないプラットフォームでの取引を市民に禁じるほか、非適格投資家による暗号資産購入額を年間30万ルーブル（約3,300ドル）に上限設定する。

この枠組みがpassesした後に、財務省はステーブルコイン固有の規則の策定に着手する予定だ。

ヤコブレフ氏によれば、現時点のコンセンサスではステーブルコインは「ビットコインなどの暗号資産というより、デジタル通貨に近いもの」として扱われており、最終的な方針は中銀や市場参加者との協議を踏まえて決定されるという。

クレムリンはすでに、実務的なユースケースを一つ特定している。ルーブル連動型ステーブルコインA7A5は、2025年10月にロシア中央銀行から「外国デジタル権利」のステータスを付与され、越境決済手段として受け入れられることになった。これは、制裁によって遮断されたコルレス銀行チャネルの迂回手段となる。

財務省は最近、ロシアの市場参加者間での暗号資産の日次取引高が約500億ルーブル（約6億5,000万ドル）に達していると明らかにした。

なぜ重要なのか

ロシアがステーブルコイン規制に動くのは、この資産クラスの世界市場が急拡大しているためだ。

DeFiLlamaによると、ステーブルコインの総供給量は2025年初めから約51％増加し、約3,110億ドルに達している。その一因は、2025年7月に署名された米国のGENIUS法であり、ドル連動トークンに対する初の連邦レベルの規制枠組みを確立したことにある。

EUが2月に示唆した第20次制裁パッケージ案では、A7A5を含むロシア関連ステーブルコインを名指しで標的とし、将来のデジタルルーブルを用いた取引を事前に禁止することが盛り込まれている。

こうした脅威により、モスクワには自前の規制アーキテクチャの整備を加速し、西側の金融レールの外側にステーブルコインのインフラを構築しておこうとするインセンティブが一段と高まっている。