**ロビンフッド（Robinhood）**は第4四半期の純収入が12.8億ドルと発表し、予想されていた13.5億ドルを下回った。しかし、同社の決算説明会で最も重要なシグナルとなったのは、暗号資産取引の不振ではなく、アナリストの主な関心領域として予測市場の急速な台頭が浮き彫りになったことだった。セッション中のおよそ30％の質問がこのテーマに割かれた。
何が起きたのか：売上未達と新たな焦点
第4四半期の業績は、暗号資産取引収入が約2億2100万ドルとなり、予想されていた2億4800万ドルを下回り、株価はこの未達を受けて約8％下落したことを示している。しかし、決算説明会そのものは別の物語を語っていた。
**ヴァンエック（VanEck）のデジタル資産リサーチ責任者であるマシュー・シゲル（Matthew Sigel）**は、20件のアナリスト質問のうち6件が予測市場に関するもので、「断トツでナンバー1のテーマ」だったと指摘した。
シゲルは、業界全体の取引高が現在では月間100億ドルを超え、米国スポーツベッティングの平均的な1日あたりの取引額とほぼ同水準になっていると述べた。
オートノマス・リサーチ（Autonomous Research）のシニアアナリストであるクリスチャン・ボル（Christian Bolu）は、表面的には結果は失望的だが、見通しは前向きだと評価した。「経営陣からのコメントは、新規事業成長の観点で2026年に向けたパイプラインについて非常に建設的な内容であり、実際に1月の取引量も非常に堅調でした」とボルはYahoo Financeに語った。
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なぜ重要なのか：戦略的な方向転換
ボルは、プラットフォームがどこに向かっているかについて率直だった。「時間の経過とともに、イベント契約や予測市場のようなものが、暗号資産よりも事業の大きな部分を占めるようになると考えています」と述べ、ロビンフッドの持つ配信・顧客基盤が、KalshiやPolymarketといった競合に対する競争優位性を与えていると付け加えた。
規制の不確実性は依然として最大の制約要因である。
シゲルは、二択のイエス／ノー型契約はCFTCのイベント契約権限の対象になり得る一方で、単一発行体の財務パフォーマンスに連動した連続的なペイアウト構造を持つ契約は、ドッド＝フランク法（Dodd-Frank）の下でSECによる「証券ベーススワップ」とみなされる可能性があると指摘した。「その境界を明確にする正式な枠組みはいまだ存在しておらず、そのため経営陣が『規制上の緩和が必要』と述べたのです」と彼は語った。
一方でロビンフッドは、AIが現在、顧客サポート案件の75％超を解決しており、その中にはこれまで有資格の証券ブローカーの対応を要していた複雑な案件も含まれることを明らかにした。
同社はエンジニアリングのパイプラインも自動化しており、2025年だけで1億ドル超のコスト削減が見込まれている。決算発表後の市場コメントによれば、依然としてアナリストの80％以上が同社株を「買い」と評価している。
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