Zcash は12月25日に約446ドルで取引され、24時間でほぼ10%上昇しました。これは、メガクジラが現物保有を増やす一方で、デリバティブトレーダーがネットショートポジションを維持している中での動きです。12月15日に発生したブルフラッグのブレイクアウトは依然として有効であり、約655ドルのターゲットが示唆されていますが、市場シグナルが食い違っているため、その到達タイミングは依然として不透明です。
何が起きたのか：クジラの買い増し
上位100位の Zcash アドレスは、24時間で現物保有量を2.86% 増加 させ、34,542 ZECから35,532 ZECへと拡大しました。現在価格ベースで約441,480ドル分の新規ポジションであり、これは Nansen のデータによるものです。
この買い増しは、12月15日のブルフラッグ・ブレイクアウトに続く動きであり、現在まで無効化されていません。
パターンからの算出ターゲットは約655ドルで、フラッグの投影と1.618フィボナッチ・エクステンション水準が重なる水準です。
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12月17日から23日にかけて、Zcash 価格は上昇トレンドを描いた一方、マネーフローインデックス（MFI）はより低い安値を付けました。このダイバージェンスは、押し目買いの弱さと小口投資家の自信低下を示していますが、明確な下落トレンド入りシグナルとまでは言えません。
24時間の Hyperliquid デリバティブデータでは、一貫して勝ち越しているクジラやスマートマネーが、いずれもパーペチュアル先物でネットショートポジションを維持していることが示されています。上位100位のパーペチュアルアドレスはポジションを積み増す代わりにロングエクスポージャーを削減しました。
なぜ重要なのか：構造的な対立
現物市場での積極的な買い増しと、デリバティブ市場でのショート志向という乖離は、中長期的には強気でありながら、足元の価格動向については機関投資家が迷いを抱いていることを示しています。
メガクジラは現物買いを通じてブレイクアウトシナリオへの強い確信を示す一方、デリバティブトレーダーは下落リスクへのヘッジを継続しています。
最初のレジスタンスは0.5フィボナッチ水準である458ドル付近に位置します。この水準を日足終値で上抜ければ、479ドルや508ドルへの上値余地が開け、546ドルがオリジナルのブルフラッグ投影と整合する水準となり、その後に655ドルターゲットへの到達可能性が現実味を帯びてきます。
サポートは411ドルにあり、370ドル割れはパターン全体が無効化される可能性を示します。フラッグ構造自体は依然として維持されており、クジラは上方向への値動きに備えてポジションを取る一方、より広範な市場参加者は慎重姿勢を保っています。
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