Ethenaの分散型金融（DeFi）ステーブルコイン、USDe は、SkyのDai（DAI）を市場資本で上回り、Tether（USDT）とUSDコイン（USDC）に次ぐ第三のステーブルコインとして重要なマイルストーンを達成しました。
USDeの市場キャップは依然としてUSDTとUSDCの1400億ドルと400億ドルに比べて小さいものの、60億ドル未満で顕著な地位を築いています。これに対し、一度は支配的だったDAIの市場キャップは2022年の70億ドル以上から約45億ドルに減少しました。全てのステーブルコインの総市場キャップは約2000億ドルを越えています。
2月に立ち上げられたUSDeは、高いリターンを求めるステーブルコイン投資家から数十億ドルを成功裏に引き付けました。EthenaのCeDeFiイールド戦略は、分散型金融スマートコントラクトとオフチェーンデリバティブ取引を組み合わせたものです。CeDeFiは、中央取引所（CEX）に通常関連する取引活動とDeFiの能力を統合することを含みます。
暗号通貨研究者Messariによる12月12日の分析によれば、sUSDeの保有者は平均17.5%の実質的な利回りを享受しており、2024年3月7日には55.9%でピークに達し、2024年8月8日には4.3%の低水準に達しました。12月12日時点で、sUSDeはDefiLlamaデータに基づき、年間約24%の魅力的な利回りを提供しています。
ユーザーはビットコイン、イーサ、流動ステーキングトークン、その他のステーブルコインなどの資産を活用してUSDeを生成することができます。Ethenaはオフチェーンの金融デリバティブを通じて、ポートフォリオの固有のボラティリティを管理しています。
Messariは、この戦略がステーク資産の収益と永続的な先物市場スプレッドを活用して、sUSDe保有者に利益をもたらすと述べています。それにもかかわらず、このアプローチはオフチェーン取引所とカストディアンの失敗の可能性を含めて、リスクが伴うことを指摘しています。
固有のリスクにもかかわらず、USDeの採用は急速に進んでいます。10月には取引会社WintermuteがUSDeを取引担保として使用し始めました。さらに、6月にはsUSDeがDeFi融資プラットフォームAaveに統合され、Messariによれば、その急成長する資産となりました。
2024年だけで、Ethenaは推定2億ドルの手数料を生み出しました。その後、11月15日には、Ethena Foundationがこれらの収益の一部をトークンホルダーに分配することを約束しました。EthenaのネイティブトークンENAは、CoinGeckoによると6月以来、5倍に成長しました。
同時に、Skyは8月にリブランディングを行い、DAIをUSDSに改名するなどの変更を行いました。この移行は特に、サイバーセキュリティの脅威と資産の凍結の可能性についての議論を引き起こしました。