アップルの時価総額が金曜取引で4.88兆ドルに達し、エヌビディアを抜いて世界最大の企業価値を再び奪還した。
生成AI（ジェネレーティブAI）ブームの旗手だったエヌビディアから、主要テック企業がAI需要をいかに持続的な利益につなげるか――
その「勝ちパターン」を投資家が再評価し始めた格好だ。
主なポイント
- アップルの時価総額は4.88兆ドルと、約4.86兆ドルのエヌビディアをわずかに上回った。
- エヌビディア株は終日で3.5％安。一方、アップル株はほぼ横ばいで推移した。
- 投資家の関心は、AIインフラ投資一極から、サービスやコンシューマー機器、 そして収益の予見可能性が高い企業へと広がりつつある。
アップルが首位奪還
アップルが時価総額ランキングで首位に立つのは2025年4月以来で、
エヌビディアが同年6月からトップの座を維持してきたと、ロイター通信は報じている。
両社の差はごく小さく、相場次第では短期間で再逆転もあり得る。
今回の3.5％安でエヌビディアの時価総額は約4.86兆ドルまで縮小する一方、
アップルは取引時間中を通じて4.88兆ドル近辺を維持した。
今年に入ってアップル株は「マグニフィセント・セブン」の他銘柄をアウトパフォームしており、
莫大なインフラ投資に踏み切らなくともAIをマネタイズできるとの見方が広がったことが背景にある。
アップルは先月、音声アシスタント「Siri」の大規模な刷新をようやく発表したばかりだ。
さらに9月には、ティム・クック最高経営責任者（CEO）が退き、
ハードウェア部門出身のベテランであるジョン・ターナス氏にバトンを渡す予定となっている。
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エヌビディアのAI需要見通し
英資産運用会社BRI Wealth Managementで投資部門トップを務めるトニ・メドウズ氏は、
アップルに対する市場評価が変わりつつあると指摘する。
「アップルはAI開発に向けたモデル投資をあまり行っていないとして、AI競争では出遅れと見られてきました。
しかし、その見方は今や変化しています」と同氏は語る。
サービス事業、ハードウェアの買い替え需要、そして高い顧客ロイヤルティが、
データセンターインフラを担う企業ほど巨額の設備投資を強いられることなく、
収益を下支えするとの見方だ。
もっとも、エヌビディアは依然として生成AIの中核に位置している。
同社のGPU（画像処理半導体）は、業界全体の膨大な計算需要を支える基盤となっているためだ。
コンサルティング会社Segal Marco Advisorsでアルファリサーチ担当バイスプレジデントを務めるベンジャミン・ホール氏も、
アップルの逆転はエヌビディアの長期的な重要性を損なうものではないと見る。
「本質的な点で、両社に有意な優劣はないと考えています」とホール氏は話す。
半導体セクター全体への波及
AI関連の主役はエヌビディアだけではない。
他の半導体メーカーにも投資マネーは向かっている。
マイクロン・テクノロジーは5月に時価総額1兆ドルの大台を突破。
SKハイニックスも今月、ナスダック市場に新規上場を果たした。
もっとも、フィラデルフィア半導体株指数（SOX指数）は史上最高値から約19％下落しており、
チップ関連のラリーにはやや息切れ感も漂う。
エヌビディアは、2025年10月に世界で初めて時価総額5兆ドル超えを達成。
その4カ月前には世界首位の座に就いていた。
一方、今回のアップルによる首位奪還（2025年4月以来）は、
AI投資、製品需要、企業収益に対する期待が揺れ動くなかで、
時価総額ランキングのトップがいかに短期間で入れ替わり得るかを物語っている。
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