欧州連合のトップの証券規制機関が月曜日に警告を発し、ブロックチェーンベースの株式トークンは伝統的な株主権を持たないことを投資家が理解できない可能性があるとしました。欧州証券市場庁は、主要な金融プラットフォームが地域内でトークン化された株式の提供を拡大する中、懸念を表明しました。
知っておくべきこと:
- トークン化された株式は、株価にリンクしたブロックチェーン資産で、一般に投票権や実際の会社の所有権を提供しません
- ロビンフッドやコインベースを含む主要プラットフォームがヨーロッパ市場でトークン化された株式の提供を拡大中
- ESMAは、これらの製品が「投資家の誤解の特定のリスク」を生むと警告していますが、分割アクセスや常時取引を提供しています
成長する市場は規制の精査に直面
ESMAの事務局長であるナターシャ・カゼナーブ氏は、ドゥブロヴニクでの会議でトークン化された証券分野に触れ、有望なブロックチェーンベースの投資製品に対する規制上の懸念を強調しました。
彼女によると、いくつかのフィンテック企業が特別目的会社を通じて上場株式へのエクスポージャーを提供する製品を開発しました。これらの製品は、分割所有権と常時取引アクセスを可能にします。
しかし、カゼナーブ氏は、トークン化された金融商品には通常、投票権や配当分配などの伝統的な株主権がないことを強調しました。投資家の期待と実際の製品機能との間のギャップが規制上の課題を生み出しています。
「これにより、投資家の誤解の特定のリスクが生じ、明確なコミュニケーションとセーフガードの必要性を強調します」と彼女はESMAのウェブサイトに公開された発言で述べています。
この規制当局の立場は、先週、トークン化された株式製品に対するより厳しい監視を求めた世界取引所連盟によって提起された最近の懸念を反映しています。取引所連盟は、これらの金融商品が新たな投資家リスクを作り出し、マーケットの整合性を脅かす可能性があると主張しました。従来の証券取引所は、従来の市場構造の外で運営されるブロックチェーンベースの代替案からの競争を懸念しています。
警告にもかかわらず企業はトークン化を推進
ロビンフッドは従来の米国リテール取引プラットフォームを超えて、欧州連合市場でトークン化された株式製品を開始しました。暗号通貨取引所コインベースもトークン化された証券分野に大規模な投資を行っています。両社ともトークン化を進化するデジタル資産市場での成長機会と見ています。
暗号業界の支持者は、トークン化が伝統的な資産をブロックチェーンベースのトークンとして取引することを可能にすることで金融市場インフラを根本的に変革すると主張しています。
銀行預金、社債、投資ファンド、不動産などがすべてトークン化された資産になる可能性があります。
この技術的な転換は、小売投資家にとって流動性とアクセスの向上を約束します。
業界の熱意にもかかわらず、カゼナーブ氏は、現在のトークン化のイニシアチブは、範囲と市場への影響が限られていると指摘しました。ほとんどのプロジェクトは、従来の証券市場と比べて低い取引量と限られた流動性を示しています。これらの製品に対する規制枠組みは、当局がイノベーションと投資家保護のバランスを取る中で進化を続けています。
トークン化された証券の理解
トークン化された株式は、公開企業の株価運動を追跡するブロックチェーンベースの資産を表しています。伝統的な株式所有とは異なり、購入者は通常、投票権、配当金、その他の株主利益を受け取りません。その代わりに、投資家はデリバティブに類似した金融商品の価格上昇を享受します。
特別目的会社は、基礎となる株式を保有し、対応するブロックチェーントークンを投資家に発行することがよくあります。
この構造により、高価な株式の分割所有権を可能にし、従来の市場時間外で取引できます。ただし、これらの取り決めの複雑さは、小売投資家に完全には理解されていない可能性があります。
トークン化プロセスは、従来の資産をブロックチェーンネットワークで取引可能なデジタルトークンに変換することを含みます。各トークンは基礎となる資産の請求権を表し、すべての関連する所有権を含まない可能性があります。規制当局は、マーケティング資料がこれらの制限を潜在的投資家に十分に説明していないことを懸念しています。
最後の考え
欧州の規制当局は、主要な金融プラットフォームがこの新しいセクターで提供を拡大する中、トークン化された株式製品に慎重なアプローチを取っています。トークン化が分割所有や延長取引時間などの潜在的利益を提供する一方で、ESMAの警告は、これらの複雑な金融商品についての誤解を避けるために、明確な投資家教育と強力な規制的防衛策が必要であることを強調しています。