カナダの実業家 Kevin O’Leary は、暗号資産採用の次のフェーズは米国のクラリティ法案に全面的にかかっていると考えており、この法案が機関投資家による配分を解き放つ一方で、その対象は Bitcoin (BTC) と Ethereum (ETH) に限定されると述べている。
Yellow.com のインタビューで、彼はコンプライアンス上の制約により、いったん扉が開いても幅広い分散投資の余地はないと主張した。
そして、そのとき何が起こるかはすでに決まっていると見ている。
「大手機関がデータを走らせれば、私たちと同じ結論に行き着くでしょう。長期的な暗号資産リターンの圧倒的多数はビットコインとイーサリアムで取り込める、という結論です」と彼は語る。「彼らがそれ以外のものを保有するインセンティブはありません。」
クラリティ法案は、デジタル資産を証券として扱うのか商品として扱うのかを最終的に定義しようとする超党派の議会提案であり、そのあいまいさこそが機関投資家を市場の傍観者にとどめている要因だ。
2つの資産への集約
オリーリーによれば、自身のチームは20超のトークンを分析し、ポートフォリオの過去パフォーマンスの97%以上が、BTC と ETH を 50/50 で組み合わせることで再現できることを発見した。
それを受けて、彼は Solana (SOL) を含むその他すべてのポジションを手仕舞った。
彼の見方では、機関ポートフォリオは暗号資産を他の資産クラスと変わらないものとして扱い、最も流動性が高く市場が厚い銘柄に配分し、それ以外は無視することになる。
オリーリーは、この集約は最近の下落局面ですでに始まっており、多くの小型トークンが恒久的な損失を被る一方で、BTC と ETH は相対的な強さを取り戻したと考えている。
彼はこのシフトをテクノロジーへの評価ではなく、実際のアセットアロケーターがどう行動するかを反映したものだと位置づける。機関投資家には流動性、透明性の高い価格形成、そして規制の明確さが必要であり、その条件をスケールのある形で満たしているのは、現時点ではビットコインとイーサリアムだけだという。
ステーブルコインはすでに決済を変革している
将来の投資フローはビットコインとイーサリアムが吸収するとしつつも、オリーリーは、現時点で市場における最大の実務的ブレークスルーはステーブルコインだと主張する。
彼は GENIUS 法案や海外の類似フレームワークによって、規制対象の金融機関がステーブルコインを国境を越えた送金に利用できるようになり、従来型の決済ネットワークに対する正当な代替手段となったと述べる。
オリーリーによれば、自身の企業グループではすでに多くの国際送金をステーブルコイン取引に置き換えており、その理由としてスピード、コスト効率、そして法的な明確性を挙げている。
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「今では、ステーブルコインを使って法域間で資本を移動し、相手側で現地通貨に決済し直すことが完全にコンプライアンスに適合した形でできるようになりました」と彼は語る。
彼は、ステーブルコインの採用は他の多くのブロックチェーンベース金融より先行して加速すると見ており、その主な理由として、既存のコンプライアンス体制にうまく収まることを挙げている。
マイニングとインフラが機関投資家のプレーになる
オリーリーはまた、より持続的な投資テーマとしてインフラへのシフトを強調しており、とりわけ電力事業者、データセンター運営者、そして超低コストの電力を確保しているマイナーに注目している。
彼は、ビットコインマイニングの採算が取れるのは 1 キロワット時あたり 6 セント未満であり、電力アクセスこそが本当の競争優位になると述べる。
彼が Bitzero に投資したのも、その企業がこの水準を下回る長期契約を確保できたことが理由だと付け加えた。
彼はこのセクターを、並行して進化している2つの産業、すなわち AI コンピュートとデジタル資産が交差するポイントとして位置づける。電力、土地、ファイバーを押さえているオペレーターは、いまやその両方の交差点に座しているのだ。
規制が整うまで大きな市場ブレイクアウトはない
長期的には楽観的でありながらも、オリーリーは近い将来に大きな価格急騰が起こるとは見ていない。
市場が規制の明確化を待っている状況のなかで、彼は、機関投資家が正式に配分の承認を得るまで、ビットコインは一定のレンジ内で取引されると考えている。
その引き金は、彼の見解では一つに尽きる。
「クラリティ法案こそが転換点です。そのときに意味のある資本が流入するのです。」
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