米国上場のスポットビットコイン上場投資信託（ETF）は、木曜日に2番目に大きな一日の流出額を記録しました。投資家は11のファンドから869.86百万ドルを引き出しました。この大規模な引き出しは、ビットコインの価格が心理的に重要な10万ドルを下回り、広範な市場の動揺がウォール街を揺るがしたため、感情の劇的な変化を示しています。
木曜日の大規模な流出は、過去3週間にわたる低迷トレンドの頂点を示しており、この期間に投資家はビットコインETFから26億4百万ドルを引き出しました。市場の変動性の高まりと市場ダイナミクスの変化の中で、慎重さが高まっていることを示しています。これを上回る一日の流出は、2025年2月25日、関税問題とマクロ経済の不確実性によって引き起こされた広範な仮想通貨市場の売り（オフ）が始まった日に110億ドルが流出したときだけでした。
グレースケールのビットコインミニトラストは、木曜日の流出で3.182億ドルをリードしました。一方、ブラックロックのiSharesビットコイントラストは、2.566億ドルの純流出を記録しました。フィデリティのワイズオリジンビットコインファンドは1.199億ドルが流出し、グレースケールのGBTC、ARK 21Shares、Bitwise、VanEck、Invesco、Valkyrie、フランクリン・テンプルトンのファンドでも追加の流出が記録されました。
この流出は、ビットコインが今週初めに一時的に突破した6桁の高値からの撤退に一致しました。木曜日の午後時点で、ビットコインは97,500ドル付近で取引され、過去24時間で5%以上下落し、月の初めからの基準で約11%下落しました。この下落は、仮想通貨市場全体で24時間以内に683百万ドル以上の強制清算を引き起こし、その損失のうち556百万ドルはロングポジションが占めていました。
長期保有者の売り圧力が市場に影響
市場圧力を増幅する重要な要因として、長期ビットコイン保有者が過去30日間で約81.5万BTCを売却したことが挙げられます。これは2024年1月以来の最高水準であり、通常市場サイクルを通じてビットコインを保持する経験豊富な投資家が、価格が記録的な高値に近づく中で利益確定を行ったことにより、すでに弱含んでいる需要環境に大きな売り圧力を追加しました。
「大規模な流出はリスク回避のリセットを示しており、機関がマクロの雑音の中で後退していることを反映しています」と、クロノスリサーチの最高投資責任者であるヴィンセント・リュウはザ・ブロックに述べました。「この流動性は短期モメンタムに重くのしかかりますが、より広範な構造的需要を損なうものではありません。これらの流出は売られ過ぎの状態と一致しており、長期の機会主義者に扉を開いています。」
CryptoQuantの分析によれば、長期保有者は11月7日のみで約30億ドルの利益を実現しており、10月のピーク時の利益確定水準と同程度です。10月にはこれらの保有者は約40.5万BTCを売却し、価値は430億ドルに上り、大規模アドレスは取引所に多くのコインを移動しました、その中には13,004BTCを移動したアドレスもあります。
現在の状況と過去の分配フェーズとの大きな違いは、供給を吸収するための十分な需要が存在しないことです。以前のブルマーケット期間中は、機関投資家が積極的に高い価格でビットコインを購入していました。しかし今では、スポット需要が収縮し、ETF流入が負に転じているため、市場は心理的重要な10万ドルの価格水準を維持するのに苦慮しています。
イーサリアムETFも大規模な償還に直面
売り圧力はビットコインを超えて拡大し、米国スポットイーサリアムETFは259.77百万ドルの流出を記録しました。これは10月13日以来最大の一日の流出額です。ブラックロックのイーサリアムファンドは流出の137.37百万ドルを占め、グレースケールのイーサリアムトラストは67.91百万ドルが流出し、そのミニイーサリアムトラストは35.82百万ドルの償還を記録しました。
ビットコインとイーサリアムの両製品での同期した流出は、一部の資産に特有の懸念ではなく、仮想通貨市場を襲う広範なリスクオフの感情を示唆しています。プレストリサーチの研究員であるミン・ユンは、このパターンは「市場全体のリスク縮小を示している」と指摘し、投資家は「高ベータ資産から資本を引き出し、安定性へローテーションしており、FRBの方針や悪化するマクロ感情に対する不確実性を反映している」と述べました。
市場ダイナミクスと歴史的背景
劇的な流出にも関わらず、一部のアナリストは広範な軌道についての視点を維持しています。ブルームバーグETFアナリストであるジェームズ・セイファートは、このような動きはETFカテゴリーにおいて「当然のこと」と表現しており、伝統的な金融商品で資産を管理する場合の十億ドル単位の変動は珍しくないと指摘しています。
コインシェアーズのリサーチ責任者であるジェームズ・バターフィルは、この感情を反響し、たとえ10億ドルでも今やビットコインETFに投資された1000億ドルを超える金額のごく一部であることを指摘しました。「それは実際には大きな問題ではない」と彼は2月の流出イベント時にフォーチュンに語りました。
一部の売り圧力は、現物と先物市場の価格差を利用するbasis trading strategiesを解消する機関投資家から来ている可能性があります。VanEckのマシュー・シゲルによると、これらの取引からの利益は「最近崩壊しており、魅力が低下している」と述べ、ヘッジファンドがポジションを閉鎖し、償還を引き起こしたとしています。
最後の考え
現在の市場構造は、ビットコインの即時の将来に複雑な姿を示しています。ビットコインはその365日移動平均の102,000ドル付近で推移し続けている、これは現在のブルサイクルを通じて究極の支持として機能してきた重要な技術的および心理的な支持レベルです。このレベルを持続的に下回ると、より深い修正が引き起こされる可能性があります。
しかし、すべての投資家が現在の分配を弱気として見ているわけではありません。CryptoQuantは、一部の市場参加者がこれを「ブルマーケットサイクルで典型的な戦略的再分配」とみなしていると示唆しており、コインが長期保有者から機関投資家や小売顧客にサービスを提供する伝統的金融プラットフォームの手に移動していると述べています。
今後数週間で、新しい買い手が長期保有者による売り圧力を吸収し、10万ドルのレベルが支持として維持されるか、それともさらなる下落に繋がるかが試されるでしょう。機関需要が日々の採掘供給を7か月ぶりに下回る中、市場は年末に向けたビットコインの軌道の決定において重要な局面を迎えています。